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主讲人：耐心资本赋能中小企业发展的创新支持模式

CONTENTS目录01耐心资本概述02中小企业发展现状及需求03创新支持模式的具体形式04模式实施的效果与挑战05案例分析06未来发展趋势

耐心资本概述01

耐心资本的定义长期价值导向的资本类型指愿意接受5-10年投资周期、注重企业长期成长的资本，如红杉中国对字节跳动的早期投资，陪伴其从创业到全球化。非财务增值服务的资本模式除资金支持外，还提供战略指导、资源对接等服务，例如高瓴资本投资宁德时代时，协助其搭建供应链体系。风险共担的资本属性在企业亏损期仍持续注资，与企业共渡难关，如软银愿景基金对WeWork的多轮投资，容忍其长期未盈利状态。

耐心资本的特点长期投资周期01例如红杉中国对字节跳动的投资，从2014年A轮持续至2020年上市，持股超6年，陪伴企业从初创成长为行业巨头。非财务增值服务02高瓴资本投资宁德时代时，不仅注资还引入供应链资源，帮助其与宝马等车企建立合作，加速技术落地。风险共担机制03硅谷风投AndreessenHorowitz投资Airbnb时，容忍其连续8年亏损，通过分阶段注资支持模式创新，最终实现盈利。

耐心资本的来源家族办公室美国洛克菲勒家族办公室通过PatientCapital模式，投资新能源初创企业，持有期达8-10年。社会影响力投资机构英国BigSocietyCapital专注耐心资本，2022年向社会企业注资1.2亿英镑，平均持有周期7年。政府引导基金如国家中小企业发展基金，截至2023年规模超350亿元，通过子基金投资科技型中小企业占比超60%。

耐心资本的发展历程萌芽探索期（20世纪70-80年代）美国风险投资兴起，如1972年凯鹏华盈成立，专注长期科技投资，支持苹果等初创企业度过成长期。模式拓展期（20世纪90年代-21世纪初）欧洲社会投资基金兴起，英国BigIssueInvest（1995年）为社会企业提供耐心资本，平均投资周期超7年。全球融合期（21世纪10年代至今）中国政府引导基金发力，如2015年设立的国家中小企业发展基金，单笔投资周期可达10年以上。

中小企业发展现状及需求02

中小企业的规模与分布数量规模与经济贡献区域分布特征行业分布格局以制造业和服务业为主，其中制造业占比35%（如浙江纺织中小企业集群），现代服务业占比逐年提升至28%。截至2023年，我国中小企业数量超5200万户，贡献超50%税收、60%GDP及80%城镇劳动就业，是经济韧性的重要支柱。东部沿海省份中小企业集聚，如广东中小企业数量占全国12.5%，长三角地区贡献全国40%的中小企业营收。

中小企业面临的发展困境融资渠道狭窄且成本高某科技型中小企业因缺乏抵押物，难以获得银行贷款，转向民间借贷年利率高达18%，融资成本远超大型企业。某制造业中小企业年研发投入仅占营收2.3%，无法突破关键工艺，产品同质化严重，市场竞争力持续下滑。某区域中小企业招聘技术岗时，因薪资低于行业巨头30%且缺乏晋升空间，连续3个月未能招到合适工程师。核心技术研发投入不足人才吸引力不足导致用工短缺

中小企业的资金需求特点科技型中小企业研发投入大，如某生物医药企业研发新药需5-8年，前期资金需求持续且回报周期长。融资需求周期长且回报慢融资规模小但频次高某餐饮连锁中小企业开新店，单次融资50-200万元，每年因扩张需融资3-4次，呈现小额高频特点。抵押担保能力弱多数中小企业缺乏足值固定资产抵押，如某软件公司以知识产权质押融资，获批额度仅为评估值的30%。

中小企业对创新支持的需求长期研发资金支持某生物科技中小企业研发新药需持续投入，现有融资周期短难以覆盖临床试验，亟需耐心资本提供5-8年稳定资金支持。创新人才培养体系某智能制造企业因缺乏高端技术人才，生产线智能化改造停滞，希望获得耐心资本配套的人才培训与引进计划支持。产业链协同创新平台某新材料中小企业研发新型环保材料，需与上下游企业联合测试，但缺乏资源整合能力，期待耐心资本搭建产业协作网络。

政策对中小企业发展的影响税收优惠政策减轻企业负担2023年我国对小微企业实施增值税减免，某科技型中小企业因此节省税费超50万元，缓解了研发资金压力。融资支持政策拓宽融资渠道浙江省推出信易贷平台，2024年帮助超2万家中小企业获得信用贷款，平均审批时间缩短至3个工作日。创新激励政策推动技术升级深圳对中小企业研发投入给予20%补贴，某电子企业2023年获补贴120万元，成功研发新型智能传感器。

创新支持模式的具体形式03

股权融资支持模式腾讯产业共赢基金以“耐心资本”模式投资蔚来汽车，持股8.3%并提供