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中国医疗产业投融资解读与展望技术创新，变革未来

回溯医改主线，2015年，药审制度改革，创新药、创新医疗器械优先审批；2016年，《“健康中国2030”规划纲要》，健康管理纳入国家发展战略；2017年，公立医院改革，破除“以药养医”机制，深化三医联动改革；2018年，医保局成立，统筹医保支付改革与医保控费。与此同时，医疗产业变革逐渐深化，创新成为生物医药、医疗器械企业的主线，分级诊疗、医联体建设等带动了医疗服务与智慧医疗的需求，全民健康意识提升推动了健康管理行业的发展，涌现出大量的投资机会。亿欧希望通过这份报告对医疗行业未来投资机会进行分析，为医疗行业从业者提供借鉴。2020年注定是载入史册的一年，新冠疫情对全球经济与社会发展产生了巨大的冲击，同样对医疗产业投融资产生了重大影响。在严峻的募资环境、不稳定的全球经济态势及疫情防控常态化的背景下，观察当下的医疗投资现状与挖掘未来的医疗投资机会显得尤为重要。本篇报告主要通过桌面研究和企业、专家、投资机构访谈的方式展开。第一章节主要针对一级市场医疗行业的投融资数据以及上市公司资本动态进行了汇总解读；第二章节主要从短期和中长期的角度对未来医疗投资展望进行了分析。因时间及作者水平有限，本报告难免在广度与深度上有所不足，望各位读者批评指正。前言2

行业划分与报告研究范畴亿欧智库：医疗行业领域生物医药医疗器械医疗服务医药流通智慧医疗健康管理医疗金融原料药医疗设备公立医疗机构医药商业医疗信息化体检机构健康险中药体外诊断非公医疗机构零售药店医疗AI慢病管理医疗供应链金融创新药家用设备跨境医疗服务CSO互联网医疗营养保健医疗消费金融仿制药低值耗材医药电商基因检测运动健康CRO高值耗材康养服务CMO/CDMO亿欧对医疗行业的相关领域按照生物医药、医疗器械、医疗服务、医药流通、智慧医疗、健康管理、医疗金融进行划分，本报告主要关注生物医药、医疗器械、医疗服务、医药流通、智慧医疗、健康管理等领域的投融资事件（灰色细分领域不在本次报告关注范围内），我们将保持对医疗金融领域的持续关注，并将在未来进行专题研究。3

目录CONTENTS未来医疗投资展望医疗投资驱动因素分析未来投资机会展望医疗产业投融资数据解读一级市场医疗投融资数据解读上市公司资本动态解读

主要内容导览2020年中国医疗产业投融资解读与展望资数据解读2.未来医疗投资展望一级市场医疗投融资数据解读医疗投资驱动因素分析疫情刺激了防疫物资、IVD、血制品、疫苗等急需物资类的短期需求，但需求强度的持续性各有不同新冠疫情暴露出检测能力不足、医疗数据孤岛、基层医疗资源缺失问题医疗新基建刺激医疗卫生建设“新高潮“，企业和社会资本是建设主力四大核心驱动力推动医疗投资进入黄金十年1.医疗产业投融上市公司资本动态解读定向增发：扩产能与收并购并重，原料药、生物制品受到青睐可转债融资：方式更灵活，募资以扩产能为主，行业分布分散收并购：疫情冲击下，上市公司上半年收并购热度骤降国药一致收购成大方圆，成上半年最大收购案医疗投资金额18年达到顶点后逐渐下滑，但单项目融资金额却在稳步提升医药和器械投资热度稳中向上，医疗服务投资遇冷，智慧医疗更加务实医疗创业企业成熟度逐渐提升，机构投资风格趋向中后期医疗企业投融资水平与城市发展水平高度相关疫情不挡医疗企业上市热情，科创板迎来创新医疗盛宴 未来投融资趋势展望创新药：企业发展与机构投资最好的时代高端医疗器械：国产替代将成为未来投资主基调CXO：持续景气度孕育投资机会健康管理：慢病管理强调生态闭环，特医食品机会渐显智慧医疗：医疗AI进入深水区，2020年将成为商业化元年5

Part1.医疗产业投融资数据解读6

1.1一级市场投融资数据解读Part.1医疗产业投融资数据解读7

Part.1医疗产业投融资数据解读一级市场投融资数据解读医疗投资金额18年达到顶点后逐渐下滑，但单项目融资金额却在稳步提升2015-2018年，医疗行业融资金额和投资事件数曲折上行，2018年至今医疗行业投资金额与事件数急剧下滑。与此同时，医疗行业单项目融资金额逐渐增大，企业成熟度和估值水平逐渐提高。20年以来，受到疫情影响，医疗行业投融资金额与事件数受到短期压制，但医疗卫生领域的补短板需求及各项政策加速了医疗行业的发展，我们预测下半年医疗卫生领域的投资速度将会加快。8990110088913267872912015-2020H1医疗行业融资金额与事件数融资金额（亿元）融资事件数数据来源：亿欧数据60460088017921150518201520162017201820192020H1201520162017201820192020H10.610.550.991.461.352015-2020H1医疗行业单项目融资金额1