【山西-2026研报】煤炭行业周报：供给收缩，关注板块补涨机会.pdfVIP

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煤炭行业周报20260111）同步大市-A(维持)

供给收缩，关注板块补涨机会

2026113/

年月日行业研究行业周报

煤炭行业近一年市场表现投资要点

动态数据跟踪

动力煤：市场维持正常产销，下游需求有限。本周产地内煤矿多维持正

常产销状态，动力煤产量逐步恢复，市场供应量较为充足。下游需求释放有

限，下游赶工项目稀少，市场进入淡季，水泥市场需求表现疲软；下游化工

行业多用煤增量有限，多以刚需补库为主。截至1月9日，环渤海动力煤现

货参考价701元/吨，周变化+2.04%；广州港山西优混770元/吨，周持平。

北方港口合计煤炭库存2407万吨，周变化+6.69%；长江八港煤炭库存648

资料来源：常闻万吨，同比+4.85%。

冶金煤：年初煤矿陆续恢复生产，市场仍需下游实际需求支撑。本周正

值年初，部分前期停产检修的煤矿陆续恢复正常生产，焦煤产量回升，市场

相关报告：供应量有所恢复。下游多数焦企维持正常开工，焦炭供应量波动不大，但终

【山证煤炭】煤炭行业2026年策略报告：端需求延续疲软态势，钢厂高炉复工复产不集中。截至1月9日，京唐港主

将反内卷进行到底2026.1.7焦煤库提价1620元/吨，周持平；京唐港1/3焦煤库提价1260元/吨，周持

平；日照港喷吹煤1025元/吨，周变化-1.91%；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货

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【山证煤炭】煤炭进口数据拆解：年

价230美元/吨，周持平%。国内独立焦化厂、247家样本钢厂炼焦煤总库存

11月进口煤价继续提升2025.12.30

分别911.95万吨和797.54万吨，周变化分别+1.77%、-0.62%；喷吹煤库

存417.72万吨，周变化-1.73%。247家样本钢厂高炉开工率79.33%，周持

分析师：平；独立焦化厂焦炉开工率71.63%，周变化+1.23个百分点。

胡博本周观点及投资建议

执业登记编码：S0760522090003煤炭生产维持正常，随着煤矿陆续恢复正常生产，炼焦煤供应稍有提升，

目前冬储尚未开始，下游季节性淡季需求支撑力度不强，短期弱稳为主。本

邮箱：hubo1@

周国际地缘冲突加剧，周内某煤矿产区保供新闻，市场担忧政策影响，引发

程俊杰

供应收缩预期，形成情绪与资金共振，焦煤期货与相关权益品种联动。

执业登记编码：S0760519110005

投资建议：反内卷趋势未变，四季度业绩仍有改善预期，若价格长期高

邮箱：chengjunjie@

位运行，26年业绩仍具备修复空间。股价下跌强化红利价值，可逢低配置。

动力煤关注【兖矿能源】、【