【财信-2026研报】可转债周报（1.12-1.16）：市场情绪回暖，转债估值抬升.pdfVIP

证券研究报告

固定收益报告（R3）

市场情绪回暖，转债估值抬升

可转债周报（1.12-1.16）

2026年01月12日投资要点

二级市场跟踪。1）转债市场上涨。截至1月9日，上证指数周环比

中证转债-上证指数走势图上涨3.82%，收于4120.43点；上证转债周环比上涨4.29%，收于447.24

点；中证转债周环比上涨4.45%，收于513.79点；深证转债周环比上

上证指数中证转债涨4.57%，收于374.43点。利率债收益率多数上行。1月9日，1年

30%期国债到期收益率收于1.29%，周环比下行4BP；10年期国债到期收

20%益率收于1.88%，周环比上行4BP。2）从转债所属行业来看，通信、

国防军工、社会服务等行业表现相对较好，周涨跌幅分别为13.15%、

10%

10.63%、10.13%。3）个券表现。周涨跌幅排名前五位的转债分别为塞

0%力转债、鼎捷转债、鼎龙转债、声迅转债和博瑞转债，周涨跌幅分别

-10%为43.1%、31.55%、30.9%、30.04%和29.87%；周涨跌幅排名末五位

25-0225-0425-0625-0825-1025-12的转债分别为天创转债、电化转债、华锐转债、环旭转债和茂莱转债，

周涨跌幅分别为-20.68%、-8.13%、-4.13%、-3.85%和-3.67%。4）转债

刘文蓉分析师估值抬升。截至1月9日，全市场转股溢价率的中位数和算术平均数

执业证书编号:S0530523070001分别为33.1%和46.25%，周环比分别上升0.07个百分点和下跌0.66

liuwenrong@个百分点；其中分平价来看，平价低于100、100-110、110-120、120-

130、高于130元的转债的转股溢价率均值分别为77.4%、30.98%、

相关报告27.56%、23%、17.39%，周环比分别上涨1.54、下跌1.24、上涨4.35、

上涨6.4、上涨3.8个百分点。

一级市场跟踪：上周（1.05-1.09）共有1只转债发行，为联瑞转债，

发行规模为6.95亿元，所属行业为基础化工。无转债上市。截至2026

年1月12日，待发新券中证监会同意注册的转债7家，规模共计83.38

亿元；已通过上市委的转债5家，规模共计29.11亿元。

核心观点：市场情绪回暖，转债估值抬升。上周权益市场和转债市场

迎来跨年开门红，上证指数、中证转债均创阶段性新高。展望后市，