医药行业2026年策略报告：坚定出海方向，把握结构性机遇.pdfVIP

投资建议：出海方向明确，把握结构性增量

等逐步走出竞争内卷，龙头企业引领行业复苏。展望2026年随着政策监管的落地执行，连锁药店等细分领域有望逐步出清

创新药出海是2025年医药投资的主线，多个重磅交易的落地，极大提升了市场对医药产业未来的信心，新药授权收益已成

为创新药企业获得持续发展的重要资金来源，出海授权定价同时也为估值提供价值锚定。国内市场竞争内卷，出清周期较

长，截止2025年3季度，行业整体盈利尚未恢复增长，出海仍是未来的主要结构增量。

2.中国逐步成为全球医药研发的创新中心，在双抗，ADC等优势领域继续迭代探索，同时在小核酸，吸入制剂等新领域也在