【东方-2026研报】医药行业专题报告：减脂保肌强协同，小核酸开启减重新纪元.pdfVIP

行业研究|深度报告

医药生物行业

看好（维持）

减脂保肌强协同，小核酸开启减重新纪元国家/地区中国

行业医药生物行业

报告发布日期2026年01月14日

—医药行业专题报告

核心观点

⚫小核酸实现长效减脂保肌，有望再塑减重市场。超重和肥胖会引发严重的健康问

题，GLP-1药物凭借显著的减重效果快速放量，有望登顶2025年“全球药王”宝

座。然而，其“抑制食欲”作用机制的另一面是停药易反弹、瘦体重流失、胃肠道

不耐受等痛点，存在低使用率和低依从性问题，因此全球减重市场仍存在大量未满

足需求。与GLP-1不同的是，小核酸药物可在基因层面上调控脂肪代谢，展现出突

破减重治疗瓶颈的潜力。近期，WaveLifeSciences和Arrowhead先后公布了

INHBE和ALK7靶点siRNA的早期临床数据，完成对INHBE靶点和siRNA脂肪递

伍云飞执业证书编号：S0860524020001

送系统的概念验证。初步数据显示，siRNA可实现长效减脂保肌，联用低剂量替尔

香港证监会牌照：BRX199

泊肽疗效更佳，有望开启健康减重新纪元。

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⚫INHBE：具备差异化临床价值，成药确定性较强。INHBE编码的激活素E可与脂肪021

组织中的ALK7受体结合，抑制脂肪分解。因此，靶向INHBE和ALK7的siRNA疗傅肖依执业证书编号：S0860524080006

法可通过降低该信号通路中配体和受体表达水平，激活脂肪分解，实现减重并降低fuxiaoyi@

相关代谢性疾病风险。近期公布的WVE-007和ARO-INHBE的早期临床数据显示：021

1）INHBEsiRNA安全耐受，单药长效减脂保肌，联用替尔泊肽实现减重效果翻

倍、减脂效果翻2倍、内脏/肝脏减脂效果翻3倍；2）对比GLP-1，其独特性在于

有选择性地减少脂肪组织（特别是内脏脂肪），同时保持肌肉质量，因此具备更稀袁润璞执业证书编号：S0860124100008

缺、更健康的差异化临床价值。此外，由于INHBE主要在肝脏表达，其采用的yuanrunpu@