【工银国际-2026研报】从银价波动看“变乱交织、动荡加剧”.pdfVIP

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从银价波动看“变乱交织、动荡加剧”2026年1月14日

程实，博士

近日，银价在短时间内出现显著波动，涨跌节奏频繁切换，单一因素对价格走(852)22068049

势的解释力明显下降。银价的表现并非孤立现象。从价格运行方式看，部分大shi.cheng@

宗商品在价格水平上出现阶段性突破，但趋势延续性并未随之增强。价格调整

徐婕，博士

更为频繁，运行呈现出短期修正加快、均衡确认周期拉长的特征，反映市场仍(852)26833777

处于对长期结构不断校准的过程中。大宗商品价格由此刻画出旧均衡逐步松jessica.xu@

动、新均衡尚未稳固的过渡状态。正是在这一现实背景下，“变乱交织、动荡加

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剧”成为“十五五”规划建议中对外部环境的重要判断。大宗商品价格所呈现的高

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频波动提供了理解这一表述的微观切口。变化在多个层面持续发生，方向难以“经纬之间纵横其链”中国价值链系列研

集中释放，既有秩序仍在发挥作用，同时不断受到新因素的重塑。价格中枢的究之二》

抬升并未带来趋势稳定性的同步增强，单一逻辑主导行情的时间明显缩短，风

1/6/2026：《人工智能时代的中国比较优

险更多体现在对趋势延续性的高估。在趋势尚未固化之前，大宗商品价格更可

势》

能通过反复修正完成定价。通过大宗商品价格变化，可以更直观地理解“十五

五”规划建议中对世界格局变化的判断，也为在动荡环境中把握风险与节奏提供1/5/2026：《如何充分挖掘经济潜能？—

了现实参照。