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股权分置改革：解锁我国上市公司财务绩效蜕变密码

一、引言

1.1研究背景与动因

在我国资本市场的发展进程中，股权分置问题长期存在，严重制约着资本市场的健康发展。股权分置是指上市公司的一部分股份上市流通，另一部分股份暂不上市流通，这就形成了流通股与非流通股的二元结构。这种独特的股权结构在我国资本市场发展的特定历史阶段形成，其产生与我国经济体制改革的进程紧密相关。

在早期的股份制改革试点中，为了确保公有制经济的主体地位，同时探索资本市场的发展路径，便采用了股权分置的制度安排。非流通股大多由国有股和法人股构成，国有股的存在旨在保证国家对关键产业和企业的控制权，法人股则多源于企业间的战略投资与合作。