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核心观点：AI正以前所未有的力量重塑半导体行业
人工智能(AI)已成为市场的主导主题和实体经济的关键增长支柱。
AI引领增长：2025年，AI贡献了标普500存储芯片(Memory)：HBM(高带宽存
指数回报的80%。储）引发DRAM供应持续紧张，行业上行
周有望延长，看好美光科技(Micron)。
半导体前景广阔：SOX指数增长潜力巨大，半导体设备(Semicap)：Al驱动先进制程
估值溢价合理，但仍被主动投资者低配。程需求，设备行业迎来历史性增长机遇。
计算芯片(Compute)：作为Al核心，前沿
模拟芯片(Analog)：作为传统周期性板
公司将持续受益于强劲需求，看好
块，与AI主题关联度相对较小
NVIDIA、AMD、Marvell。
宏观印证：AI已成为经济与市场的绝对引擎
从宏观经济增长到资本市场表现，A的驱动作用清晰可见，已成为不可忽视的核心力量
实际GDP增长分解(RealGDPDecomposition)标普500指数增长驱动因素（DriversofSP500）
%Y/YA/贡献了2025年标普500指数回报的80%
4.0%
AI投资成为关增长支柱
3.5%
InfoTechnology+17.1%
3.0%Financials4.5%
AlContribution
HealthCa
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