20251217-广发期货-2026年锡年度报告_强现实_与_弱预期_的持续博弈_11页_969kb.pptxVIP

本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读正文之后的免责声明。研究通讯2025年12月17日星期三2026年锡年度报告投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号“强现实”与“弱预期”的持续博弈联系信息寇帝斯（投资咨询资格：Z0021810）电话：020箱：koudisi@沪锡主力合约行情广发期货研究所电话：020-Mail：koudisi@摘要：基于供需基本面研判，2026年沪锡市场的核心逻辑将围绕“低库存的强现实”与“供应修复的弱预期”之间的持续博弈展开。全球显性库存极低、供应链脆弱构成价格坚不可摧的底部支撑；而市场对缅甸等地供应恢