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宏观深度报告：“该省省、该花花”——中国消费的“K型分化”.docxVIP

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  • 2026-01-19 发布于山西
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宏观深度报告：“该省省、该花花”——中国消费的“K型分化”.docx

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    东吴证券研究所

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    证券研究报告

    证券研究报告·宏观报告·宏观深度报告

    宏观深度报告2026年01月

    2026年01月08日

    证券分析师芦哲

    执业证书：S0600524110003

    luzhe@

    证券分析师李昌萌

    执业证书：S0600524120007

    lichm@

    n核心观点：近些年，在居民收入结构调整和代际人口变动等多方面因素的影响下，我国消费市场出现明显的两极化特征，即“K型分化”，在K型分化的一端，是具有高情绪价值、高溢价的高端品质消费，而在

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