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金融学试卷及答案

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、名词解释（每小题3分，共15分）

1.货币时间价值

2.风险厌恶

3.资本资产定价模型（CAPM）

4.债券的到期收益率

5.有效市场假说

二、简答题（每小题5分，共25分）

1.简述风险与收益的关系。

2.简述投资组合diversification的原理及其好处。

3.简述公司债券与股票的主要区别。

4.简述股利折现模型（DDM）的基本原理及其局限性。

5.简述公司进行股票首次公开募股（IPO）的主要目的。

三、计算题（每小题10分，共30分）

1.某人计划在5年后获得100万元，年利率为8%，假设复利计算，请问此人现在需要一次性存入多少金额？

2.你购买了一只债券，面值为1000元，剩余期限为3年，票面年利率为6%，每年付息一次。如果你打算持有至到期，市场要求的必要收益率为7%，请问该债券目前的市场价格是多少？

3.你投资了一个包含两种股票的投资组合，股票A的预期收益率为12%，标准差为20%，投资权重为60%；股票B的预期收益率为18%，标准差为28%，投资权重为40%。假设两种股票的收益率相关系数为0.4，请问该投资组合的预期收益率和标准差是多少？

四、论述题（15分）

试述资本资产定价模型（CAPM）的主要内容及其在投资实践中的应用价值。并分析影响CAPM模型有效性的主要因素。

试卷答案

一、名词解释

1.货币时间价值：指货币在不同时间点上的价值差异，即今天的1元钱比未来的1元钱更有价值。其产生源于资金的时间机会成本、通货膨胀以及风险等因素。核心概念是复利。

2.风险厌恶：指投资者在预期收益相同时，倾向于选择风险较低的选项；或者在风险相同时，倾向于选择预期收益较高的选项。风险厌恶程度不同的投资者，会要求不同的风险溢价。

3.资本资产定价模型（CAPM）：一个描述资产预期收益率与系统性风险之间关系的模型。其核心公式为E(Ri)=Rf+βi*[E(Rm)-Rf]，其中E(Ri)是资产i的预期收益率，Rf是无风险收益率，βi是资产i的贝塔系数（衡量系统性风险），E(Rm)是市场组合的预期收益率，[E(Rm)-Rf]是市场风险溢价。

4.债券的到期收益率：指使债券未来现金流（利息和本金）的现值等于当前债券市场价格的贴现率。它反映了投资者投资该债券直至到期的总收益率。

5.有效市场假说：指在一个有效的市场中，资产价格能够迅速且充分地反映所有可获得的信息。根据有效程度不同，可分为弱式有效、半强式有效和强式有效市场。

二、简答题

1.简述风险与收益的关系。

*解析思路：风险与收益通常呈正相关关系。这意味着投资者承担的风险越高，期望获得的回报（收益）也越高。这是因为投资者需要被补偿承担风险所付出的代价。在投资决策中，投资者需要在风险和收益之间进行权衡，选择符合自己风险承受能力和收益目标的投资方案。市场通常会对具有较高风险的投资要求更高的预期收益率，以吸引投资者。

2.简述投资组合diversification的原理及其好处。

*解析思路：投资组合diversification的原理是基于不同资产之间收益率的不相关性或负相关性。通过将资金分散投资于多种不同的资产（如不同行业、不同地区、不同类型的资产），可以降低投资组合整体的非系统性风险（特定资产特有的风险）。因为不同资产的收益波动并不完全同步，当一部分资产表现不佳时，另一部分资产可能表现良好，从而平滑整个投资组合的回报波动。好处是降低风险，提高投资组合的稳定性和风险调整后收益的潜力。

3.简述公司债券与股票的主要区别。

*解析思路：公司债券与股票是公司融资的两种主要方式，它们在权利、风险和收益方面存在显著区别。第一，权利不同：债券持有人是公司的债权人，有权按期收回本金和利息，但不参与公司决策；股票持有人是公司的股东，有权参与公司决策（如投票），分享公司利润（股息），但也承担公司经营风险。第二，风险不同：债券风险相对较低，主要风险是信用风险和利率风险，且通常有到期日；股票风险相对较高，股东承担公司经营失败的风险，股息不固定且取决于公司盈利。第三，收益不同：债券利息是固定的，收益相对稳定；股票收益（股价上涨和股息）是不确定的，取决于公司业绩和市场行情，潜在收益和风险都更高。第四，清偿顺序不同：公司破产清算时，债券持有人优先于股票持有人获得偿还。

4.简述股利折现模型（DDM）的基本原理及其局限性。

*解析思路：股利折现模型（DDM）的基本原理是股票的价值等于其未来预期股利的现值总和