原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
2026年经济师考试工商管理高级经济实务新考纲必刷题精析
一、案例分析题（共19题）
第一题
A公司是一家成立于2008年的大型国有商用车制造企业，主营重型卡车、新能源客车及核心零部件。2020年—2022年公司营业收入年均增长4.8%，但净利润连续三年负增长，平均ROE仅为2.1%，远低于行业均值8.5%。2023年初，国资委将A公司列入“双百企业”，要求其在2025年前完成“混改+员工持股+董事会授权”三位一体改革，并确保国有资本保值增值率不低于107%。
为落实改革，A公司聘请K咨询进行诊断，发现以下问题：
产业链布局“重制造、轻服务”，后市场服务收入占比不足6%，而国际龙头平均为25%。
新能源板块销量虽增长30%，但毛利率-12%，主要依靠内部转移定价向传统卡车业务“输血”。
研发立项与市场脱节，近三年106个研发项目中45%因“技术先进但无订单”被终止，沉没成本达4.7亿元。
资金效率低下：应收账款周转天数98天，存货周转天数132天，均高于行业均值50%以上，带息负债率高达68%。
集团对二级公司实行“运营+职能”双线垂直管理，审批节点平均达13个，市场机会平均错失周期2.5个月。
领导班子考核仍以“收入规模”为核心，对市值、经济增加值（EVA）指标未纳入任期合同。
K咨询建议：
（1）以“整链增值”为导向，把2025年后市场服务收入占比目标锁定15%，并通过混合所有制引入战略投资者B公司（全球知名发动机企业）+核心员工持股平台，合计释放28%股权，融资35亿元。
（2）对新能源板块实施“独立法人+市场化薪酬+模拟跟投”机制，2024年起不再进行内部转移补贴，限期24个月实现单季扭亏。
（3）重构研发决策流程，建立“市场-研发-财务”三维评审模型，要求未来新增研发项目NPV≥0且订单预承诺≥30%。
（4）以董事会授权改革试点为契机，将二级公司原本“报批制”的对外投资、产供销、用工三项权限改为“备案制”，同时对领导班子推行“任期制+契约化”，考核权重调整为“EVA40%+市值增长率30%+营业收入30%”，并与薪酬延期支付、跟投返还挂钩。
（5）启动供应链金融与保理业务，把应收账款+存货作为基础资产，计划2023年四季度发行10亿元ABS，目标是把应收账款周转天数压降至65天，存货周转天数压降至85天，当年节省财务费用1.2亿元。
（6）在改革落地同时，强化合规与风险管控，建立“负面清单+在线审计”模式，防止国有资产流失。
2023年10月，A公司改革方案获国资委批复，正式进入实施阶段。
1、根据国有资本投资公司改革试点要求，请从“管资本”角度说明A公司此次引入B战略投资者及员工持股平台应重点关注哪四项核心条款，并说明每项条款的意图。
答案：
（1）估值条款：以收益法为主、市场法为辅，引入第三方评估，确保国有资产不低于净资产1.2倍溢价，防止贱卖。
（2）治理条款：在董事会9席中，国有股东占4席、B公司占2席、独立董事3席；对修改章程、重大资产重组等7类事项须2/3以上董事同意，保证国资不丧失控制力。
（3）退出与跟售条款：B公司锁定期5年，若5年内未实现A股上市，国资股东可按8%年化单利回购其股权，既给予战投安全垫，也避免长期沉淀。
（4）员工持股动态调整条款：员工持股平台份额与个人考核挂钩，分三期解锁（30%、30%、40%），若任期内EVA为负，未解锁部分由公司按原始价格回购，强化激励约束对称。
2、若2024年A公司实现营业收入560亿元，后市场服务收入达到目标占比15%，新能源板块成功扭亏为盈亏平衡，且供应链金融使应收账款与存货周转天数均达到目标，请用2023年数据测算上述三项举措对2024年EVA改善额的贡献。（已知：2023年营业收入536亿元，税后净营业利润12.5亿元，加权平均资本成本7%，应收账款原值132亿元、存货原值194亿元；假设变动成本率、税率等不变，ABS综合成本3.5%，节省财务费用全部转化为税后利润）
答案：
（1）后市场服务收入增量：560×15%－536×6%=84－32.16=51.84亿元；后市场毛利率按行业均值35%测算，贡献毛利51.84×35%=18.14亿元；扣除25%所得税后增利13.61亿元。
（2）新能源板块扭亏贡献：2023年新能源亏损7.3亿元，2024年盈亏平衡，则增利7.3亿元。
（3）供应链金融节省财务费用：应收账款下降132－（560×65/365）=132－99.7=32.3亿元；存货下降194－（560×85/365）=194－130.4=63.6亿元；合计释放资金95.9亿元，按7%WACC计算资金成本节约6.71亿元，ABS综合成本3.5%，年化节约利差3.5%，即95.9×3.5%=3.36亿元；税后节约3.36×(1－25%)=2.5
文档评论（0）