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财务保守行为与企业成长性：基于上市公司数据的深度剖析

一、引言

1.1研究背景与意义

在当今复杂多变的商业环境中，企业的财务决策对其生存与发展起着至关重要的作用。财务保守行为作为企业财务决策的一种重要选择，近年来受到了学术界和实务界的广泛关注。财务保守行为通常表现为企业在较长时间内维持较低的财务杠杆，即较少依赖债务融资，而更多地依靠内部资金或股权融资来满足企业的资金需求。

从理论角度来看，传统的资本结构理论，如MM理论、权衡理论、代理理论等，在解释企业的资本结构选择时，主要侧重于债务融资的税盾效应、财务困境成本以及代理成本等因素，难以充分解释许多企业在税收利益较大、破产成本较小的情况下仍