上市2019年度财务指标及可转债稀释效应分析.pdfVIP

【例题26•综合题】资料一：某上市公司2019年度的净利润为5016万元，其中应付优先股股东的股利为176

万元。2018年年末的股本为9000万股，2019年2月12日，经公司2018年度股东大会决议，以截至2018年末

公司总股本为基础，向全体股东每10股送红股5股，工商登记变更完成后公司总股本变为13500万股。2019

年6月1日经批准回购本公司2400万股。该上市公司2019年年末股东权益总额为24400万元，其中优先

股股东权益为2200万元，每价为7.2元。

资料二：该上市公司2019年10月1日按面值年利率2%的可转换公司债券，面值10000万元，期限6

年，利息每年年末支付一次，结束一年后可以转换，转换价格为每股8元。债券利息全部费用化，适

用的所得税税率为25%。假设不考虑可转换公司债券在负债成分和权益成分之间的分拆，且债券票面利率等于

实际利率。

要求：

（1）计算该上市公司2019年的基本每股收益和每股净资产；

（2）计算该上市公司2019年年末的市盈率和市净率；

（3）假设可转换公司债券全部转股，计算该上市公司2019年增加的净利润和增加的年加权平均普通股股数；

（4）假设可转换公司债券全部转股，计算增量股的每股收益，并分析可转换公司债券是否具有稀释作用；

（5）如果该可转换公司债券具有稀释作用，计算稀释每股收益。

【】

（1）基本每股收益=（5016-176）/（9000×50%-2400×7/12）=0.40（元）

每股净资产=（24400-2200）/（13500-2400）=2（元）

（2）市盈率=7.2/0.40=18（倍）

市净率=7.2/2=3.6（倍）

（3）假设可转换公司债券全部转股，所增加的净利润=10000×2%×3/12×（1-25%）=37.5（万元）

假设可转换公司债券全部转股，所增加的年加权平均普通股股数=10000/8×3/12=312.5（万股）

（4）增量股的每股收益=37.5/312.5=0.12（元），由于增量股的每股收益小于原基本每股收益，所以可转

换公司债券具有稀释作用。

（5）稀释每股收益=（5016-176+37.5）/（9000×50%-2400×7/12+312.5）=0.39（元）。

【上题延伸】某上市公司2019年度的净利润为5016万元，其中应付优先股股东的股利为176万元。在

外的普通股加权平均数为12100万股。2019年3月1日，该公司对外1000万份认股权证，该普通股平均

市场价格为10元，行权日为2020年3月1日，每份认股权证可以在行权日以7.45元的价格本公司1股新

增发的普通股。那么，2019年度每股收益计算如下：

【】基本每股收益=（5016-176）/12100=0.40（元）

增加的普通股股数=1000-1000×7.45÷10=255（万股）

稀释每股收益=（5016-176）÷（12100+255×10/12）=0.39（元）。

【例题27•综合题】F公司为一上市公司，有关资料如下：

资料一：

（1）2019年度的营业收入为10000万元，营业成本为7000万元。2020年的目标营业收入增长率为100%，

且营业净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为25%。

（2）2019年度相关财务指标数据如表1所示：

表1

营业

应收账款周存货固定资产周转资产股利

财务指标净利

转率（次）周转率（次）率（次）负