水利项目财务评价与济分析示例.pdfVIP

第20讲财务评价（十）

第二章工程经济

示例：

某项目投资现金流量表的数据如下表所示，基准收益率为8%，计算该项目的财务净现值。

计算期012345678

1.现金流入80012001200120012001200

2.现金流出600900500700700700700700

3.净现金流量-600-900300500500500500500

4.现值系数0.92590.85730.79380.73500.68060.63020.58350.5403

5.现值495.76-555.56-771.60238.15367.51340.29315.08291.75270.13

适度的资产负债率（一般为50%左右），表明企业经营安全、稳健，具有较强的筹资能力，也表明企业和债权

人的风险较小。对该指标的分析，应结合国家宏观经济状况、行业发展趋势、企业所处竞争环境等具体条件判定。

项目财务分析中，在长期还清后，可不再计算资产负债率。

融资租赁费用可视同借款偿还，上式中在分子和分母上均含有融资租赁费用一项。运营期内的短期借款本息也

应纳入计算。一般情况下，偿债备付率不宜低于1.3。

国际上偿债备付率的计算各有不同，从不同的角度考虑，分子和分母都会有所变化，上式是基于我国所得

税后还款的要求，并根据债权人要求的还款条件（期限和利率）按最大还款能力计算，即用于计算还本付息的

包含的范围是息税前利润加上折旧和摊销，只扣除所得税和运营期间增加的投资支出。运营期间增加的

投资支出主要指维持运投资费用，对某些负荷变动大的项目，也可能会包括流动增加额（仅指在流动估算

中未包括的部分）。

示例：某项目运营期部分数据如下表所示，计算该项目的利息备付率ICR和偿债备付率DSCR。