【诚通-2026研报】2025年12月货币金融数据点评：企业信贷改善，央行出台一批重磅政策.pdfVIP

2026年01月16日

宏观经济

企业信贷改善，央行出台一批重磅政策

——2025年12月货币金融数据点评宏观点评

新型政策性金融工具发力，企业信贷改善。2025年12月，新增人民币

贷款9100亿元，同比少增800亿元。其中，房地产市场仍较弱，新增居民

中长期贷款100亿元，同比少增2900亿元。新增企业中长期贷款3300亿邢曙光（分析师）

元，同比多增2900亿元，可能是因为新型政策性金融工具、5000亿元地方xingshuguang@

登记编号：S0280520050003

债结存限额下达等政策拉动。2025年全年，新增人民币贷款16.27万亿元，

较上年少增1.82万亿元；贷款余额同比增速6.4%，低于上年的7.6%，部分

原因是化债冲销贷款，拖累了贷款增加。2025年12月，新增社融2.2万亿

元，同比少增6457亿元；其中，政府债券融资增加6864亿元，同比少增1

万亿元。2025年全年，新增社会融资规模35.6万亿元，比上年多增3.34万

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亿元；其中，政府债券融资增加13.8万亿元，比上年多增2.5万亿元；企业

《经济数据波动，不阻碍经济目标即将完

债券融资增加2.4万亿元，比上年多增4806亿元。成》2025-12-16

企业结汇增加，M2同比增速回升。2025年12月末，M2同比增速从8%《前置效应消退加之高基数，经济数据波

动加大》2025-11-15

上升至8.5%，也高于上年末的7%；高基数下，M1同比增速从4.9%下降至

《前三季度GDP同比增长5.2%，全年完

3.8%。2025年12月，在信贷同比少增800亿元，财政存款同比少减2900亿成目标压力不大》2025-10-20

元的情况下，M2同比增速上升，主要有两方面原因。一方面，政府债券融《前置效应消退，经济数据波动加大》

2025-09-16

资同比少增1万亿元，如果是居民和企业同比少投资政府债券，居民和企业

《经济数据有所波动，生产端仍较稳健》

存款就会少转化为财政存款，从而拉升M2增速。另一方面，企业加大结汇，2025-08-16

金融机构外汇占款增加，拉升M2同比增速。2025年12月，银行代客结售《顶住压力、迎难而上，上半年GDP增

长5.3%》2025-07-17

汇顺差999.3亿美元，而上年12月，银行代客结售汇逆差104.5亿美元。

《“两重”“两新”持续发力，经济呈现较强

“9·24”以来，宏观经济力度加大，“两重”“两新”持续发力，加之化债韧性》2025-06-17

改善企业流动性，M1同比增速从2024年9月的-3.3%上升至2025年9月的《顶住外部压力，经济实现平稳增长》

2025-05-20

7.2%。此后，随着财政力度减弱，加上高基数，M1同比增速再次下滑至2025

《一季度经