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中国股票市场流动性：精准度量与溢价深度剖析

一、引言

1.1研究背景与意义

近年来，中国股票市场取得了显著的发展，在国民经济中扮演着愈发关键的角色。截至2022年，股票市场规模增长238.9%，位居全球第二，股票市场投资者超过2亿，为服务高质量发展作出重要贡献。市场的不断扩容，吸引了大量投资者参与，其交易活跃度和资金流动规模也在持续攀升。同时，资本市场改革不断深化，从核准制向注册制的跨越，使发行市场化程度、审核注册效率和可预期性大幅提升，交易、退市等关键制度也得到体系化改善，这些变革使得市场的运行机制和投资环境发生了深刻变化。

在这样的背景下，市场流动性作为股票市场的重要属性，对