绿色金融工具箱对低碳技术扩散的激励相容机制实证.docxVIP

绿色金融工具箱对低碳技术扩散的激励相容机制实证

目录

一、文档概括．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．2

二、文献综述与理论基础．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．2

2.1绿色金融理论与实践发展．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．2

2.2低碳技术扩散相关研究．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．5

2.3激励相容机制相关研究．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．7

2.4相关研究评述与研究发现．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．11

三、绿色金融工具箱对低碳技术扩散激励相容的理论框架．．．．．．．13

3.1绿色金融工具箱的作用机理分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．13

3.2激励相容机制形成的内在逻辑．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．17

3.3绿色金融工具箱影响低碳技术扩散的理论模型构建．．．．．．．．．．20

3.4本书核心研究假说提出．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．21

四、实证研究设计．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．23

4.1数据来源与变量选取．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．23

4.2变量测度与数据处理．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．24

4.3实证模型设定．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．29

4.4实证策略说明．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．30

五、实证结果与分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．34

5.1描述性统计分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．35

5.2基准回归结果分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．37

5.3内生性与稳健性检验．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．41

5.4异质性分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．43

5.5实证结果的综合讨论．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．47

六、研究结论与政策建议．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．50

6.1主要研究发现总结．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．50

6.2政策含义与建议．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．53

6.3研究局限性说明．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．56

6.4未来研究展望．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．59

一、文档概括

二、文献综述与理论基础

2.1绿色金融理论与实践发展

（1）理论脉络演进

绿色金融的理论基础可追溯至“环境外部性—金融矫正”这一双向逻辑。从Pigou（1920）的外部性税理论到Coase（1960）的产权交易框架，环境问题的金融干预在早期主要体现为对负外部性的价格修正。21世纪以来，理论重心逐步转向“正外部性激励机制”，即金融工具如何通过风险定价、信息揭示和期限配置来内生环境收益。【表】归纳了主要理论节点及核心贡献。

阶段

核心理论

关键学者

对绿色金融的启示

XXXs

外部性定价

Pigou,Coase

为碳税、排放交易奠定价格基础

XXXs

可持续金融框架

Pearce,Turner

将贴现率与代际公平纳入模型

XXXs

赤道原则与声誉机制

IFC,EquatorBanks

引入声誉资本，降低ESG风险溢价

2010s-至今

激励相容与行为金融

Bolton,Kacperczyk

通过激励设计内化环境正外部性

（2）国际实践内容景

1）市场工具多元化

截至2023年底，全球绿色债券累计发行达2.7万亿美元，绿色信贷余额约5.3万亿美元。其中可持续挂钩贷款（SLL）占比由2017年的2%升至2023年的17%，体现激励系数γ与利率浮动的深度绑定（式2-1）。

r

2）碳金融风险定价模型

为量化低