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2025年CPA《财管》资本结构强化模拟

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、单项选择题（本题型共10题，每题1分，共10分。每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个最合适的答案，用鼠标点击对应的选项。）

1.根据经典的MM理论（无税），企业价值与其资本结构无关。该理论成立的根本假设之一是（）。

A.存在企业所得税

B.资本市场完善，无交易成本

C.投资者可以无风险套利

D.企业经营风险相同但规模不同

2.经营杠杆系数（DOL）衡量的是（）。

A.总变动成本变动率与销售额变动率之比

B.固定成本变动率与销售额变动率之比

C.EBIT变动率与销售额变动率之比

D.EPS变动率与EBIT变动率之比

3.某公司年销售额为1000万元，变动成本率为60%，固定成本为200万元，年利息费用为50万元。该公司的财务杠杆系数（DFL）为（）。

A.1.25

B.1.33

C.1.50

D.1.60

4.计算优先股成本时，分子通常使用（）。

A.优先股的票面利率

B.优先股的年固定股利

C.优先股的税前成本

D.优先股的税后成本

5.在计算加权平均资本成本（WACC）时，如果使用市场价值权数，则（）。

A.反映了公司现有负债和权益的市场价值

B.更适用于理论分析

C.计算结果不受市场波动影响

D.通常大于账面价值权数的计算结果

6.EBIT-EPS分析法的主要目的是（）。

A.确定企业的最优资本结构

B.计算不同销售额下的每股收益

C.分析财务杠杆对企业盈利能力的影响

D.比较不同融资方案下的加权平均资本成本

7.某公司目前没有负债，计划通过发行债券融资并回购股票来提高财务杠杆。根据权衡理论，这种资本结构调整（）。

A.一定会增加企业的加权平均资本成本

B.会在提高财务风险的同时降低经营风险

C.可能会降低企业价值，因为增加了财务困境成本

D.对企业的WACC没有影响

8.使用资本资产定价模型（CAPM）估计普通股成本时，其中的系统性风险度量是（）。

A.公司规模

B.行业风险

C.贝塔系数（β）

D.通货膨胀率

9.下列关于财务杠杆的说法中，错误的是（）。

A.财务杠杆会放大EBIT变动对EPS的影响

B.财务杠杆本身可以增加企业价值

C.过高的财务杠杆会增加企业的财务风险和破产成本

D.财务杠杆系数DFL=EBIT/(EBIT-I)

10.在其他因素不变的情况下，如果市场风险溢价上升，那么根据CAPM模型计算出的普通股成本将（）。

A.上升

B.下降

C.不变

D.无法确定

二、多项选择题（本题型共5题，每题2分，共10分。每题有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出所有正确的答案，用鼠标点击对应的选项。每题所有答案选择正确的得满分；少选，错选，不选均不得分。）

1.MM理论（税版）认为，有税企业的价值等于相同风险的无负债企业的价值加上税盾收益。下列关于税盾收益的说法中，正确的有（）。

A.税盾收益来源于利息的抵税作用

B.税盾收益是企业在经营活动中获得的税收优惠

C.税盾收益的大小与企业的负债额成正比

D.税盾收益会增加有负债企业的加权平均资本成本

2.影响企业最优资本结构决策的因素通常包括（）。

A.企业经营风险

B.企业成长性

C.管理层对风险的态度

D.市场环境与政府政策

E.税率水平

3.计算经营杠杆系数（DOL）时，下列表达式正确的有（）。

A.DOL=(Sales-VC)/(Sales-VC-FC)

B.DOL=Q(P-VC)/[Q(P-VC)-FC]

C.DOL=边际贡献/息税前利润（EBIT）

D.DOL=(ΔEBIT/EBIT)/(ΔSales/Sales)

4.下列关于加权平均资本成本（WACC）的说法中，正确的有（）。

A.WACC是公司所有资本来源的成本的加权平均

B.计算WACC时，权重通常使用目标资本结