全流通时代下外资并购我国上市公司的多维度审视与策略研究.docx

全流通时代下外资并购我国上市公司的多维度审视与策略研究

一、引言

1.1研究背景与动因

在经济全球化与金融一体化的时代浪潮下，资本市场的变革与跨国并购活动的活跃成为全球经济领域的显著特征。我国资本市场自建立以来，历经了从无到有、从小到大的发展历程，其中股权分置改革实现全流通是具有里程碑意义的重大变革。在股权分置时期，上市公司的股份被人为分割为流通股和非流通股，这种制度安排严重阻碍了我国上市公司并购的健康发展，外资并购行为也打上了明显的非市场化烙印，主要通过与政府协议转让获取股权，真正通过二级市场进行的并购屈指可数。

2005年启动的股权分置改革，彻底扭转了这一局面。随着不同性质的股票能够自