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行为金融中损失厌恶对投资组合调整的影响

引言

在传统金融理论框架下，投资者被假定为“理性经济人”，其投资决策遵循效用最大化原则，能够基于市场信息对资产价值进行无偏估计，并通过动态调整投资组合实现风险与收益的最优平衡。然而，现实中大量市场异象（如处置效应、过度交易、长期持有亏损资产等）的存在，暴露出传统理论对投资者行为解释的局限性。行为金融学通过引入心理学研究成果，揭示了投资者在决策过程中普遍存在的认知偏差与情绪干扰，其中“损失厌恶”作为最具代表性的心理特征之一，深刻影响着投资组合调整的逻辑与结果。本文将围绕损失厌恶的理论内涵、作用机制及其对投资组合调整的具体影响展开分析，以期为理解投资者行为、