火箭发射深度1：可回收路径中稀缺耗材：推进剂特气份额价值量提升.docx

证券研究报告

证券研究报告·行业深度报告·公用事业

1/18

公用事业行业深度报告

公用事业行业深度报告

火箭发射深度1：可回收路径中稀缺耗材：推进剂特气份额价值量提升

2026年01月22日

增持（维持）

投资要点

高载重与可回收推动火箭发射降本，推进剂、发射特气需求刚性，价值量与价值占比长期提升。火箭发射经济性成为未来火箭发射向高密度、标准化转型的重要因素。火箭发射降本路线清晰，高载重和可回收成为核心途径，液态甲烷作为推进剂优势凸显，占比提升。在高载重与可重复使用背景下，推进剂特气需求与发射次数高度相关且成本占比提升。可重复使用技术显著压缩了制造成本在单次发射中