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互联网电商行业25Q3业绩总结及展望：即时零售转向UE修复，加速打造AI生态闭环.docx

互联网电商行业25Q3业绩总结及展望：即时零售转向UE修复，加速打造AI生态闭环.docx

    目录

    步入以旧换新高基数周期，即时零售投入力度见顶回落6

    TOC\o1-2\h\z\u线上消费稳健增长，平台主业增速韧性凸显 6

    持续投入驱动产品迭代升级，AI业务价值加速兑现 9

    即时零售行业竞争见顶，平台战略转向差异化 12

    跨境电商景气度持续提升，国内外卖平台加速全球化布局 15

    行业业绩分化加剧，投入生态驱动高质量发展 16

    收入端：主业营收回归健康增长，云业务表现亮眼 16

    利润端：盈利分化加剧，京东拼多多超预期 19

    投资分析意见及风险提示 22

    图表目录

    图1：25年1-11月实物商品网上零售增速达5.7% 6

    图2：

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