【国联民生-2026研报】爱博医疗（688050）：拟收购德美医疗51%股权，切入运医培育新增长点.pdfVIP

爱博医疗（688050.SH）公告点评

拟收购德美医疗51%股权，切入运医培育新增长点glmszqdatemark

2026年01月22日

事件：2026年1月20日，爱博医疗发布公告，已与德美医疗签署《投资意向推荐维持评级

书》，拟以自有资金+银行贷款方式收购德美医疗不低于51%股权。

当前价格：62.40元

拟收购具体情况：1）德美医疗整初步估值预计不超过10亿元，利润承诺稳健增

长，10亿元对应2026-2028年PE分别约为22X/18X/15X。2）德美医疗2026-

2028年业绩承诺如下：2026-2028年净利润分别为4500/5500/6500万元，同[Table_Author]

比+28.5%/+22.2%/+18.2%；或3年累计净利润总额为1.65亿元。3）收购资

金来源：爱博医疗将以自有资金+银行贷款方式完成收购不低于51%股权。

德美医疗为我国运医头部品牌，业绩增长稳健，可直接贡献利润新增长点。1）德

美为我国运医头部品牌，产品全面：德美医疗于2015年成立，已成为我国运动

医学领域的头部医疗器械厂商，拥有影像动力设备、手术工具、植入耗材、康复

分析师张金洋

支具与设备全系列产品，可覆盖术前预防、术中治疗及术后康复全生命周期需求。

执业证书：S0590525120012

2）国产化+出海驱动下，业绩增长稳健，可直接贡献利润新增长点：公司已实现邮箱：zhangjinyang@

核心技术突破与全产业链布局，核心产品在集采和出海均有出色表现，是我国运分析师杨芳

动医学国产化的代表厂商。在国产化和出海的双轮驱动下德美医疗业绩增长稳健，执业证书：S0590525120006

邮箱：fangyang@

并表后将直接贡献利润新增长点。德美医疗2023-2025年收入分别为

1.78/2.36/2.86亿元，同比增长+32.6%/+21.4%；归母净利润（调整前）分别为

240.5/2305/3502万元，同比+859%/+52%；归母净利润（调整后）分别为-相对走势

708/929/2360万元。爱博医疗沪深300

30%

德美医疗已积累较强国际化能力，有望助力爱博医疗出海拓展。德美医疗积极加

速国际化进程，销售服务网络覆盖亚太、北美、南美、欧洲、中东等多个国家和7%

地区，辐射50+个国家，2025年亮相海外国际展会10+场、参加跨国学术交流

10+场，V-LockTM全缝线锚钉全球植入量超10万枚，已积累一定国际影响力和-17%

较强国际化能力，有望与爱博医疗出海业务形成协同，推动出海业务占比提升