【国联民生-2026研报】金属行业2026年度策略系列报告之小金属：新材料篇：地锁金戈，云生万象.pdfVIP

金属行业2026年度策略系列报告之小金属新材料篇

地锁金戈，云生万象glmszqdatemark

2026年01月22日

国家加码关键战略金属定价，AI技术迭代驱动电子新材料发展机遇。国家主动针推荐维持评级

对关键战略金属实施出口管制，供给收紧趋势明确，国内外价格分化显著，全球

战略金属定价不容忽视。AI技术迭代带来发展红利，端侧应用星辰大海，电子新

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材料配合升级迭代有望迎量价双升机遇。

锡：供给扰动叠加，紧缺局势难改。锡资源储采比仅15年，缅甸复产缓慢、印尼

RKAB审批变革叠加刚果金地域冲突等供给扰动叠加，需求侧AI赋能有望助力电

子需求持续增长，锡供给紧缺局面难改，锡价中枢有望持续上行。

钨：高端制造的“脊梁”，供给收紧刺激钨价显著上行。我国对钨矿开采实行总量

控制，2025年第一批钨矿配额同比收紧；钨下游需求整体偏刚需，光伏钨丝、军分析师邱祖学

工、核聚变等新兴需求有望持续放量，供需偏紧格局支撑钨价长期向好。执业证书：S0590525110009

邮箱：qiuzuxue@

锑：供给刚性，出口管制放开利好内外价差收窄。受制于新矿山投产少、旧矿山分析师李挺

产量下滑锑供给难有增量；需求侧目前整体较为平稳，锑供需维持偏紧格局；国执业证书：S0590525110011

内暂时放开出口管制利好出口需求修复，内外价差有望收窄。邮箱：lting@

分析师袁浩

稀土磁材：产业链以中国为中心，管控加强，国内供给增速放缓，中长期需求持执业证书：S0590525110013

续增长，稀土价格有望底部企稳反弹。国内供给端指标增长速度放缓，海外供应邮箱：yuanhao@

不稳定性上升，中长期受益于新能源汽车及节能电机等快速发展，机器人有望带分析师张弋清

执业证书：S0590525110010

动新一轮需求，需求端整体稳步增长，镨钕氧化物供给缺口或扩大。

邮箱：zhangyiqing@

钽铌：电子高温合金等新兴需求迭代，开启钽铌需求新增长周期。AI技术迭代

有望增益钽电容、半导体钽靶材需求增长，钽铌优异的高温力学性能满足高温合

相对走势

金以及军工特定应用场景材料需求，低温超导商业化进程拉动铌金属需求；得益

于需