【东吴-2026研报】25Q4非银板块公募持仓分析：公募持仓观察：保险持仓环比显著提升，券商及互金持仓环比下降.pdfVIP

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非银金融行业点评报告

公募持仓观察：保险持仓环比显著提升，券2026年01月22日

商及互金持仓环比下降——25Q4非银板块

证券分析师孙婷

公募持仓分析执业证书：S0600524120001

增持（维持）sunt@

证券分析师罗宇康

[Table_Tag]执业证书：S0600525090002

[Table_Summary]

投资要点luoyk@

◼事件：2025年公募基金四季报披露完毕，2025年末公募基金股票投资

中非银金融行业总持仓2.42%（含同花顺、指南针），环比2025Q3提升行业走势

0.82pct。相比沪深300行业流通市值占比低配8.46pct，环比2025Q3低非银金融沪深300

配幅度提升0.1pct。个股方面，非银行业前五大重仓股为中国平安、中25%

国太保、中信证券、华泰证券和新华保险，持仓市值分别为169.64亿22%

19%

16%

元、58.42亿元、31.91亿元、22.87亿元、22.78亿元。13%

10%

7%

◼上市险企均有所增持，平安增持最多。截至2025年末，保险板块持仓4%

1%

-2%

为1.67%，较Q3末提升0.89pct。年末保险动态估值为0.78xPEV，较-5%

-8%

Q3末提升0.12x。公司方面，从持股数量上看，各险企均有所增持，其2025/1/222025/5/232025/9/212026/1/20

中平安增持最多，为10315万股，太保、国寿分别增持5477万股、2156

万股,人保增持幅度最小；从持仓比例上看，各险企均较Q3末有所提升，相关研究

平安提升幅度最大