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分数布朗运动模型在衍生品定价中的应用

引言

金融衍生品作为风险管理与资产配置的核心工具，其定价模型的精准性直接影响市场效率与投资者决策。传统定价模型如布莱克-舒尔斯模型（Black-ScholesModel）虽在理论构建上取得了里程碑式突破，却因过度简化市场特性（如假设价格波动独立、无记忆性）而在实际应用中显现出局限性。随着金融市场复杂性研究的深入，学者们发现金融资产价格序列普遍存在“长程相关性”与“波动聚集性”——即过去的价格波动会对未来较长时间内的波动产生影响，这一特性与传统模型中“随机游走”假设形成显著矛盾。在此背景下，分数布朗运动模型凭借其对市场长记忆性的刻画能力，逐渐成为衍生品定价