联合资信 -结构性降息扩容释放促转型信号20260119.docx

“结构性降息扩容”释放促转型信号

联合资信研究中心|张振

本次央行结构性货币政策推出“降息、扩容”举措，聚焦支农支小、民营企业和科技创新等领域，暂未实施总量“降准降息”，政策力度与节奏符合经济整体好转的宏观背景。这标志着货币政策更趋精准协同，由“走在市场曲线前”转向“与市场同步”的姿态。展望未来，考虑银行净息差和结构转型等因素，全面降息空间相对有限，降准及国债市场操作预计将成为重要流动性管理工具。房地产支持政策或将更多依托财政手段发力。总体而言，当前政策在保持对重点领域支持的同时，为经济结构优化与长期稳定增长留有余地，展现了在复杂内外环境下平衡多重目标的政策智慧。

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