【国联民生-2026研报】美丽田园医疗健康（02373）：2025 年业绩预告点评：内生外延驱动业绩提升，稳步释放龙头效应.pdfVIP

美丽田园医疗健康（02373.HK）2025年业绩预告点评

内生外延驱动业绩提升，稳步释放龙头效应glmszqdatemark

2026年01月22日

事件：1月20日公司发布正面盈利预告，2025年公司收入不少于30亿元，同推荐维持评级

比增长不低于16%，经调整净利润不少于3.8亿元，同比增长不低于40%，净利

当前价格：28.62港元

润不低于3.4亿元，同比增长不低于34%。

内生外延驱动公司业绩快速提升。根据公司公告，业绩增长的主要原因如下：1）

外延扩张加速：作为行业龙头加速行业整合进程，收购中国美容行业排名第二的[Table_Author]

品牌奈瑞儿，提升市场占有率，增厚公司营收与利润。2）内生增长强劲：品牌势

能扩大，客户数量增长推动内生收入增长，以及高毛利医疗业务收入占比提高，

叠加精细化运营效能释放，共同驱动利润率进一步增长。

思妍丽收购动作顺利完成，进一步抢占核心市场优质点位：2026年1月7日，

公司宣布以12.5亿元收购上海思妍丽实业股份有限公司100%股权的事项已顺利

分析师解慧新

完成，思妍丽作为国内高端美容服务行业的知名品牌，以2024年收入计位列行

执业证书：S0590525110066

业第三，2024年实现收入8.5亿元，净利润0.8亿元，具备稳定的盈利能力。公邮箱：xiehuixin@

司与思妍丽在核心定位与市场布局上高度契合，本次收购助力公司门店资源“密研究助理张倩

度+广度”双重提升，有望进一步抢占高线城市核心商业物业的优质点位。截至执业证书：S0590125120023

邮箱：qianzhang@

2025年末，公司门店数量突破700家，在中国20个一线及新一线城市的456

家高端商业中占据优势地位。

相对走势

收购整合行业前三大品牌，有望持续释放龙头效应。公司前后通过收购奈瑞儿、

思妍丽，实现行业前三大品牌齐聚，未来公司有望持续释放行业龙头效应，推进美丽田园医疗健康恒生指数

130%

超级品牌、超级连锁、超级数字化的“三大超级战略”，从而重塑美容行业的价值

空间。83%

投资建议：公司将持续践行“内生增长+外延收购”双轮驱动策略，深化“双美+

37%