【国证国际-2026研报】TCL电子（01070）：业绩预增+索尼战略合作共振，全球化与中高端化战略成效凸显.pdfVIP

Table_BaseInfo

公司动态分析

证券研究报告

业绩预增+索尼战略合作共振，全球化与中TMT硬件

高端化战略成效凸显投资评级：买入

维持评级

事件：TCL电子发布2025年度业绩盈喜预告及与索尼家庭娱乐领域战略合作意

向公告，双重利好验证公司“全球化”“中高端化”战略深度落地。2025年经6个月目标价10.89港元

调整归母净利润预计同比增长45.0%-60.0%至23.3亿-25.7亿港元，核心业股价2026-1-2114.3港元

务盈利韧性强劲；与索尼拟成立合资公司（公司持股51.0%），有望实现技术、

品牌与渠道资源互补，打开家庭娱乐业务增长新空间。我们维持积极买入评级，

建议关注后续业绩正式落地及合作协议推进进展。总市值(百万港元)27,453.0

流通市值(百万港元)27,453.0

报告摘要总股本(百万股)2,520.9

盈利高增符合预期，增长区间明确。公司预计2025年度经调整归母净利润为23.3流通股本(百万股)2,520.9

亿-25.7亿港元，较2024年同期增长45.0%-60.0%，中值约24.5亿港元，同比12个月低/高(港元)6.33/11.37

增长52.5%，盈利增速显著跑赢行业平均水平，核心业务盈利能力持续强化。公平均成交(百万港元)96.8

司坚持“品牌引领价值、深化全球经营、科技驱动、活力至上”战略，全球业务

股东结构

实现有质量增长。其中，大尺寸显示业务持续稳居市场领先地位，中高端化转型

TCL实业54.8%

带来产品结构升级，推动ASP（平均售价）提升；互联网业务保持高盈利水平，

ZealLimited13.7%

成为稳定利润贡献点；创新业务规模持续扩张，为长期增长注入新动能。

其他31.5%

牵手索尼战略合作，打开家庭娱乐业务增长天花板。2026年1月20日，公司与

索尼签订不具法律约束力的意向备忘录，核心合作包括两方面：一是拟成立合资

公司，