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权益资产的风险溢价期限结构研究

一、引言：理解权益资产风险溢价期限结构的核心价值

在金融市场中，投资者的每一次决策都围绕“风险与收益”的平衡展开。权益资产（如股票）作为典型的风险资产，其收益中超过无风险利率的部分被称为“风险溢价”。这一溢价不仅是投资者承担股价波动、企业经营不确定性等风险的补偿，更是市场对资产未来收益预期的综合反映。而“期限结构”则聚焦于不同持有期限下风险溢价的变化规律——例如，持有1年与持有10年的股票，其风险溢价是否存在系统性差异？这种差异如何形成？又对投资策略产生何种影响？

对权益资产风险溢价期限结构的研究，既是资产定价理论的重要延伸，也是指导长期投资实践的关键工具。从理