杜邦分析体系及其局限性与改进措施.pdfVIP

考点二杜邦分析体系

分析方法分析体系的基本框架阐释局限性或改进

传统杜邦分析体系的局

限性：

（1）营业净利率和总资

权益净利率1（）计算总资产净利率

产周转次数反映企业的

=总资产净利率×权益的“总资产”与“净利

杜邦财务经营战略；

乘数润”不匹配；

分析体系（2）权益乘数即财务杠

=营业净利率×总资产2（）没有区分经营活动

杆，反映企业的财务政

周转次数×权益乘数损益和金融活动损益；

策。

3（）没有区分金融负债

与经营负债。

（1）从该体系直接结果

权益净利率

可以看出，权益净利率的

=净经营资产净利率+杠

高低取决于三个驱动因

杆贡献率

素：净经营资产净利率、

=净经营资产净利率+管理用财务分析体系的

税后利息率和净财务杠

（净经营资产净利率-改进：

杆，或取决于四个驱动因

税后利息率）×净财务1（）区分经营资产和金

素：税后经营净利率、净

杠杆融资产；

管理用财经营资产周转次数、税后

=净经营资产净利率+经2（）区分经营负债和金

务分析体利息率和净财务杠杆；

营差异率×净财务杠杆融负债；

系（2）净经营资产净