智能投顾（Robo-Advisor）竞争格局分析报告_2025年12月.docxVIP

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《智能投顾竞争格局分析报告_2025年12月》

一、概述

1.1报告目的与范围

本报告旨在深入剖析截至2025年12月中国智能投顾市场的竞争格局，重点评估在金融科技深化应用与买方投顾模式转型的双重背景下，主要参与者的战略布局与市场表现。报告的研究范围涵盖了以商业银行为代表的传统金融机构系智能投顾、以互联网巨头为核心的第三方平台型智能投顾，以及专注于资产配置服务的独立第三方投顾机构。通过对招商银行摩羯智投、蚂蚁财富、且慢等典型平台的深度解构，本报告致力于揭示行业竞争的核心逻辑、用户行为的变迁路径以及技术驱动的商业模式创新。分析的核心价值在于为市场参与者提供基于数据的决策支持，帮助其在日益激烈的市场竞争中识别差异化机会，优化资源配置，并应对市场波动带来的挑战。同时，本报告也探讨了监管政策演变对竞争格局的重塑作用，特别是买方投顾试点全面推广后，收费模式变革对行业盈利能力的深远影响。

1.2核心发现摘要

截至2025年12月，中国智能投顾市场已从早期的流量争夺阶段全面进入存量深耕与专业化竞争阶段。数据显示，市场呈现出明显的“一超多强，梯队分化”特征。蚂蚁财富凭借其庞大的生态流量与数据优势，在用户规模与资产保有量上占据领先地位；招商银行摩羯智投依托高净值客户基础与稳健的风控体系，在人均AUM（资产管理规模）与客户留存率上表现卓越；而以且慢为代表的独立投顾机构则通过极致的用户陪伴与个性化的组合策略，在细分市场中建立了坚实的信任壁垒。核心发现表明，单纯依赖算法推荐的模式已难以为继，市场竞争的焦点已转移至“算法+人工”的混合服务能力、应对市场波动的抗回撤能力以及基于买方立场的账户管理服务。此外，市场波动成为检验用户留存的关键试金石，那些能够有效安抚用户情绪、引导长期持有的平台展现出了更强的生命力。在收费模式上，基于资产规模的AUM收费模式逐渐成为主流，替代了传统的销售佣金模式，标志着行业利益与用户利益的一致性正在增强。

1.3主要结论总结

综上所述，2025年的智能投顾行业正处于从“卖方销售”向“买方服务”转型的深水区。行业竞争态势已由单纯的技术比拼演变为综合生态能力的较量，包括数据获取能力、资产配置能力、用户运营能力及合规风控能力。招商银行摩羯智投、蚂蚁财富与且慢分别代表了银行系、平台系与独立系的差异化竞争路径，各自在特定领域构筑了护城河。未来，随着人工智能大模型技术的进一步渗透，投顾服务的智能化水平将大幅提升，但“信任”仍是连接用户与平台的核心纽带。主要结论指出，能够穿越周期的资产配置策略、透明合理的收费机制以及有温度的用户陪伴服务，将是决定未来竞争胜负的关键因素。

表1-1核心指标对比表

指标名称

当前值（行业平均）

竞争态势

关键结论

市场集中度(CR5)

65%

寡头垄断

头部效应显著，长尾机构生存空间受挤压

用户留存率(年化)

约75%

稳中有升

买方投顾模式提升了用户粘性，但波动敏感度仍高

AUM收费占比

约40%

快速上升

销售佣金模式加速衰退，利益一致性机制正在建立

混合投顾渗透率

约60%

主流趋势

“AI+人工”服务成为提升用户体验的标准配置

二、行业概况与市场环境分析

2.1行业发展现状分析

2.1.1行业定义与分类体系

智能投顾，即机器人投顾，是指利用现代投资组合理论（MPT）、算法模型及大数据技术，根据投资者的风险偏好、财务状况及理财目标，自动化的提供资产配置建议、基金筛选及组合管理的在线财富管理服务。在2025年的市场语境下，智能投顾的边界已大幅扩展，不仅涵盖了早期的全自动资产配置，还融合了智能客服、税收规划、退休规划等综合金融服务。从分类体系来看，中国智能投顾市场主要可分为三大阵营：一是商业银行系，如招商银行摩羯智投、工商银行AI投，其特点是依托银行账户体系，客户风险偏好较低，强调资产稳健增值；二是互联网平台系，如蚂蚁财富（蚂蚁投顾）、腾讯理财通，其特点是流量巨大，用户体验极致，长尾客户丰富，强调场景化理财；三是独立第三方机构，如且慢、蛋卷基金，其特点是策略鲜明，投资者教育深入，强调专业投研与用户陪伴。产业链结构上，上游为基金公司、券商等资管机构提供产品供给，中游为智能投顾平台提供策略生成与资产配置服务，下游为终端投资者提供账户管理与咨询。

2.1.2行业发展阶段判断

回顾发展历程，中国智能投顾行业大致经历了萌芽期（2015-2017）、探索期（2018-2020）与爆发期（2021-2023）。截至2025年12月，行业已正式步入成熟深化期。这一阶段的显著特征是市场增速趋于平稳，不再追求盲目的规模扩张，而是转向单客价值的深度挖掘。监管框架日益完善，特别是关于基金投顾业务的合规性要求更加严格，导致大量不合规的伪“智能投顾”出清。行业竞争从“跑马圈地”