流动性跟踪与地方债货币政策何时发力？.docx

目录

主要观点 3

货币政策与流动性观点 3

地方债观点 4

货币市场利率跟踪 6

公开市场操作跟踪 8

政府债跟踪 10

政府债发行 10

政府债缴款 11

地方政府债策略 11

同业存单跟踪 15

同业存单一级市场 15

同业存单二级市场 17

超储率跟踪 18

风险提示 19

插图目录 20

主要观点

货币政策与流动性观点

2026年1月5日-6日中国人民银行召开2026年工作会议，整体表述变化不大，关注引导金融总量合理增长、信贷投放均衡，或暗示政策重点在于平稳均衡而非集中冲量，反映出对传统开门红节奏的引导变化；建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，海外发达