投资研讨会8：济周期与行为模型分析.pdfVIP

MScIn投资研讨会8（课堂）–经济周期与行为模型s

Businesscycle

7a.住房建设（周期性但对利率敏感）：(iii)健康扩张b.医疗（非周期性行业）：

(i)深度c.黄金开采（反周期）：(iv)滞胀d.钢铁生产（周期性行业）(ii)过热经

济

10消费者预期指数是一个有用的领先经济指标，因为如果消费者对未来持乐观态度，他们将更愿

意花钱，尤其是在耐用消费品上，这将增加总需求并刺激经济。

每单位的力成本是一个有用的滞后指标，因为工资通常只在经济扩张的后期才开始上涨。在

扩张初期，经济中存在相当大的闲置资源，产出可以在不提高投入价格或员工工资的情况下扩大。

当工资由于对力的高需求而开始上涨时，繁荣期已经进展了相当长一段时间。

MScInvestmentWorkshop8(classroom)–Businesscycbehaviouralmodels

Businesscycle

7a.Housingconstruction(cyclicalbutinterest-ratesensitive):(iii)Healthyexpansion

b.Healthcare(anon-cyclicalindustry):(i)Deeprecession

c.Goldmining(counter-cyclical):(iv)Stagflation

d.Steelproduction(cyclicalindustry)(ii)Superheatedeconomy

10Theindexofconsumerexpectationsisausefulleadingeconomicindicatorbecause,ifconsumers

areoptimisticaboutthefuture,theywillbemorewillingtospendmoney,especiallyonconsumer

durab,whichwillincreaseaggreedemandandstimulatetheeconomy.

11Laborcostperunitisausefullaggingindicatorbecausewagestypicallystartrisingonlywellinto

aneconomicexpansion.Atthebeginningofanexpansion,thereisconsiderableslackinthe

economyandoutputcanexpandwithoutemployersbiddingupthepriceofinputsorthewagesof

employees.Bythetimewagesstartincreasingduetohighdemandforlabor,theboomperiod

hasalreadyprogressedconsiderably.

16a.预期利润=收入–固定成本–可变成本=$120,000–$30,000–[(1/3)$120,000]=$

50,000b.c.如果销售额仅为$108,000，利润将降至：$108,000–$30,000–[(1/3)$108,

000]=$42,000这比预测值下降了16%。d.利润的减少为16%，这等于经营杠杆（DOL）乘

60.1000,50$000,30$1利润

以10%的销售下降。e.利润必须下降超过100%才会转为负数。为了使利润下降100%，收

tscosfixed1DOL+