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动量策略的理论、崩溃现象及风险管理体系构建

一、引言

1.1研究背景与动因

在金融市场的投资领域中，动量策略凭借其独特的优势占据着举足轻重的地位，成为众多投资者广泛应用的投资策略之一。动量策略，其核心思想简洁而有力，即遵循“强者恒强，弱者恒弱”的理念，投资者通过买入过去一段时间内表现优异的资产，同时卖出表现欠佳的资产，期望从资产价格趋势的延续中获取超额收益。

这一策略的有效性在众多金融市场中都得到了广泛的实证支持。以股票市场为例，Jegadeesh和Titman在1993年发表的经典研究中，通过对美国股票市场的深入分析发现，过去3-12个月表现较好的股票组合，在未来3