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非线性期望理论：解析其核心内涵及在风险度量中的创新应用

一、引言

1.1研究背景与动机

在当今复杂多变的经济与金融环境下，风险度量作为风险管理的核心环节，一直是学术界与实务界关注的焦点。传统的风险度量方法大多基于线性期望理论，依赖于对概率分布的精确假设，如均值-方差模型，该模型假定资产收益率服从正态分布，通过计算均值和方差来衡量风险与收益。然而，现实世界中的风险呈现出高度的复杂性与不确定性，难以用简单的线性关系和既定概率分布来准确刻画。

从金融市场的实际情况来看，资产价格的波动常常表现出尖峰厚尾特征，与正态分布假设相差甚远。例如在2008年全球金融危机期间，金融市场出现了极端的价格