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2025年大学本科四年级（财务管理）融资决策综合试题及答案

（考试时间：90分钟满分100分）

班级______姓名______

第I卷（选择题共30分）

答题要求：本卷共6题，每题5分。在每题给出的四个选项中，只有一项是符合题目要求的。请将正确答案填写在括号内。

1.下列关于融资决策的说法中，错误的是（）

A.融资决策的核心是确定资本结构

B.融资决策需要考虑资金成本和财务风险

C.权益融资的资金成本相对较低

D.债务融资具有财务杠杆效应

2.某企业预计下年度销售净额为1800万元，应收账款周转天数为90天（一年按360天计算），变动成本率为60%，资本成本为10%，则应收账款的机会成本是（）万元。

A.27

B.45

C.108

D.180

3.下列各项中，不属于债务融资方式的是（）

A.发行债券

B.银行借款

C.融资租赁

D.留存收益

4.下列关于资本结构理论的说法中，正确的是（）

A.净收益理论认为，负债程度越高，企业价值越大

B.净营业收益理论认为，负债程度越高，企业价值越大

C.权衡理论认为，当边际负债税额庇护利益等于边际财务危机成本时，企业价值最大

D.代理理论认为，均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债权代理成本之间的平衡关系来决定的

5.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定贴现率为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目寿命期为10年，净现值为1000万元，10年期、贴现率为12%的投资回收系数为0.177；乙方案的现值指数为0.85；丙方案的项目寿命期为11年，其年金净流量为150万元；丁方案的内含报酬率为10%。最优的投资方案是（）

A.甲方案

B.乙方案

C.丙方案

D.丁方案

6.下列关于可转换债券的说法中，不正确的是（）

A.标的股票必须是发行公司自己的普通股票

B.票面利率一般会低于普通债券的票面利率

C.回售有利于降低投资者的持券风险

D.资本成本较低

第II卷（非选择题共70分）

（一）简答题（共20分）

答题要求：本大题共2题，每题10分。请简要回答问题。

1.简述影响融资决策的主要因素。

2.比较债务融资和权益融资的优缺点。

（二）计算分析题（共20分）

答题要求：本大题共2题，每题10分。计算结果保留两位小数。

1.某企业计划筹集资金1000万元，所得税税率为25%。有关资料如下：

（1）向银行借款100万元，借款年利率为7%，手续费率为2%。

（2）按溢价发行债券，债券面值140万元，溢价发行价格为150万元，票面利率为9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%。

（3）发行普通股400万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。

（4）其余所需资金通过留存收益取得。

要求：

（1）计算上述各筹资方式的个别资本成本。

（2）计算该企业加权平均资本成本。

2.某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：

（1）立即付款，价格为9630元；

（2）30天内付款，价格为9750元；

（3）31至60天内付款，价格为9870元；

（4）61至90天内付款，价格为10000元。

假设银行短期贷款利率为15%，每年按360天计算。

要求：计算放弃现金折扣的信用成本率，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。

（三）案例分析题（共15分）

答题要求：阅读以下案例，回答问题。

甲公司是一家生产型企业，目前正面临着资金短缺的问题。公司管理层决定通过融资来解决资金需求。经过分析，公司有以下几种融资方案可供选择：

方案一：向银行申请长期贷款500万元，贷款年利率为8%，期限为5年，每年年末支付利息，到期一次还本。

方案二：发行普通股200万股，每股发行价格为10元，预计第一年每股股利为0.5元，以后每年按5%递增。

方案三：发行债券300万元，债券面值为100元，票面利率为10%，期限为5年，每年年末支付利息，到期一次还本。发行费用率为3%。

已知甲公司的所得税税率为25%，公司的投资报酬率为12%。

要求：

1.分别计算三种融资方案的个别资本成本。

2.分析哪种融资方案对甲公司最有利，并说明理由。

（四）材料分析题（共15分）

答题要求：阅读以下材料，回答问题。

材料：乙公司是一家上市公司，近年来公司业务不断拓展，对资金的需求也日益增加。为了满足公司的融资需求，公司管理层决定进行融资决策。公司目前的资本结构为：权益资本占60%，债务资本占40%。公司预计下一年度的息税前利润为1000万元，债务利息为200万元。公司所得税税率为25%。

公司考虑了以下两种融资方案：

方案一：发行普通股100万股，每股发行价格为20元