加权平均资本成本计算方法及其应用分析.pdfVIP

第节加权平均资本成本

、权平均成本

=

式中：K—加权平均资本成本；

w

计算

K—第j种个别资本成本；

j

W—第j种个别资本占全部资本的比重(权数)

j

根据企业资产负债表上显示的价值来衡量每种资本的比例

账面价值加

缺点：账面结构反映的是的结构,不一定符合未来的状态；账面

权

价值会资本成本

根据当前负债和权益的市场价值比例衡量每种资本的比例

实际市场价

加权缺点：由于市场价值不断变动,负债和权益的比例也随之变动,计算

值加权

方法出的加权平均资本成本数额也是转瞬即逝的

指根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例

目标资本结优点：这种方法可以选用平均市场价格,回避市场价格变动频繁

构加权的不便；可以适用于企业筹措新,而不像账面价值权数和实际市

场价值权数那样只反映过去和现在的资本结构

【提示】题考试时权数按照题目的要求来选,如果考试没有说明以什么为权重,根据

以往考试来看通常是以账面价值为权重。

【例题11•多选题】下列关于计算加权平均资本成本的中,正确的有()。（2011

年）

A.计算加权平均资本成本时,理想的做法是按照以市场价值计量的目标资本结构的比例

计量每种资本要素的权重

B.计算加权平均资本成本时,每种资本要素的相关成本是未来增量的机会成本,而

非已经筹金的成本

C.计算加权平均资本成本时,需要考虑费用的应与不需要考虑费用的

分开,分别计量资本成本和权重

D.计算加权平均资本成本时,如果筹资企业处于财务困境,需将的承诺收益率而非

期望收益率作为成本

【】ABC

【解析】目标资本结构加权是指根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素

的比例,所以选项A正确；作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本,只能是未来新的成本,

现有的成本,对于未来的决策是不相关的沉没成本,选项B正确；存在费用,会增加成

本,所以需要考虑费用的应与不需要考虑费用的分开,分别计量资本

成本和权重,选项C正确；因为存在违约风险,投资组合的期望收益低于合同规定的收益,对

于筹资人来说,债权人的期望收益是其的成本,所以选项D错误。

【例题12•计算题】B公司是一家制造企业,2009年度财务报表有关数据如下：

单位：万元

项目2009年项目2009年项目2009年

营业收入10000所得税费用125期末长