2026年展望报告-年度前瞻：十大核心主题.pptxVIP

2026年展望

年度前瞻：十大核心主题

全球经济

与政策趋势

第4–17页

创新与变革

第18–25页

市场机遇

第26–39页

1美国有望带领经济增长

5特朗普的“3D”：政府效率部(DOGE)、放

7欧盟复苏：结构重塑和改革推进

2发达经济体政策利率触底；新兴市场蕴含

松监管和药品

8新兴市场顺势而上

机遇

6人工智能竞赛机遇涌现

9私人市场：释放流动性和多元化机遇

3债券市场：谨防危机四伏的高风险领域

10IPO和并购活动：

4地缘政治：新联盟、国家资本主义和日益分化的选民群体

多行业有望受益

2025年表现回顾第40–41页

刊物

第42页

2026年核心主题2025年表现回顾刊物

年度前瞻：十大核心主题

目录

3|2026年展望

全球

经济与政策趋势

2026年，增长主导权将成为焦点，尤其是美国例外论

是否会持续。随着通胀基本得到控制，预期利率有望企稳于更为正常、中性的水平。固定收益市场将继续在评估财政可持续性方面发挥关键作用。与此同时，地缘政治演变预计仍将不可预测，导致市场持续波动，并让许多选民对自身选择感到不满。

1美国有望带领经济增长

2发达经济体政策利率触底；新兴市场蕴含机遇

3债券市场：谨防危机四伏的高风险领域

4地缘政治：新联盟、国家资本主义和日益分化的选民群体

2026年核心主题2025年表现回顾刊物

4|2026年展望

美国有望带领经济增长

1

核心要点

.我们预计，美国将凭借三项结构性因素和三项周期性因素，成为增长最快的发达经济体。

.尽管面临结构性阻力，中国仍将是最具主导地位的新兴经济体。

.其他新兴经济体可能因美国关税政策和地缘政治影响而受到抑制。

2026年核心主题2025年表现回顾刊物

主题

5

2026年，政策制定者预计将继续重视支持经济增长，而非持续采取抗通胀措施。我们认为，2026年，美国将成为最具增长优势的发达经济体。尽管我们的核心观点为美国增长有望超预期，但仍需关注一些潜在的陷阱。

美国保持领先地位

我们判断，2026年，美国将成为增长最快的发达经济体，主要基于三项结构性因素和三项周期性因素。

三项结构性因素：

1.经济韧性。自疫情以来，美国经济展现出高度韧性，表现优于其他发达经济体。尽管部分衰退指标一度引发对美国经济走弱的担忧，但截至目前，这些担忧并未得到事实印证。这可能与新冠时期实施的大规模刺激措施有关，也与美国企业界的高度灵活性、适应性和创新能力密切相关。

2.明确的增长计划。美国财政部长斯科特·贝森特（ScottBessent）提出了一

项清晰明确的经济增长计划“3-3-3”1：实现3%实际经济增长率、财政赤字占GDP比例的3%、以及原油产量每日增加300万桶。实现这三项目标的关键分别为：放宽监管与推行亲商改革；削减开支和提高财政收入；以及简化审批流程，以增加原油供应和降低成本（详见主题5）。单靠这些措施能否实现目标尚待观察，但至少美国制定了明确计划。相较之下，全球许多经济体尚未确定如此清晰的发展方向。

3.信息技术领域的领先优势。美国在全球信息技术创新和发展领域仍居前沿，这主要得益于其长期积累的大规模研发投入。2025年上半年，私营部门在信息技术设备方面的投资对美国GDP增长的贡献接近一半。2各大信息技术企业已公布的投资计划显示，这一高水平的增长贡献至少将持续至2030年。其中，数据中心和能源供给的投资尤为突出。该领域将继续成为全球争夺信息技术主导地位的关键战场（详见主题6）。

1彭博社：/news/features/2025-08-11/treasury-secretary-bessent-on-tarifs-deficits-trump-s-economic-plan?sref=dNFL42AE

2数据来源：美国商务部经济分析局（BEA）；伦敦证券交易