【国元(香港)-2026研报】哈尔滨电气（01133）：25年预计录得26.5亿元归母净利润，超预期.pdfVIP

即时点评25年预计录得26.5亿元归母净利润，超预期

哈尔滨电气（1133.HK）2026-01-27星期二

【事件】

公司于2026年1月26日晚间公告盈利预告，初步评估，预期公司2025

年度录得归母净利润约26.5亿元（上年同期为人民币16.9亿元），同比

大幅增长。主要原因为公司2025年度营业收入较去年有所增长，产品盈

利能力进一步提高。

【点评观点】

相关报告1.公司2025年度净利润同比+57.2%，超预期：

哈尔滨电气（1133.HK）：中国抽蓄装备首次

公司预计2025年实现归母净利润26.5亿元，同比增长约57.2%，超过我

出口，打开能源装备出海新路径

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哈尔滨电气（1133.HK）：火电充沛订单释们预测的亿元的预期。期间净利润大幅增长主要原因包括营业收入增

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放，长期水核服务业有望提供支撑长、产品盈利能力进一步提高。这与我们此前对公司前期收获的高价值订

哈尔滨电气（1133.HK）：新签订单超预期，单将逐步释放，毛利率仍有上升空间的判断一致；同时由于公司生产规模

毛利率仍有提升空间扩大，智能化制造能力显著增强，企业的规模效应和运营效率大幅提升。

哈尔滨电气（1133.HK）：能源装备业务盈利

能力恢复，看好后续增长动能2.短中期优质订单继续释放，中长期设备出口等业务提供持续性：

哈尔滨电气（1133.HK）：国有能源之重器，

电力需求促能源装备提质增量我们认为短中期公司在手订单依旧充沛，我们预期公司煤电订单在“十五

五前期”依旧是利润贡献核心，“十五五中后期”逐步实现平稳，公司抽

蓄和核电订单将继续助利润稳步增长。

中长期看，我们认为能源设备出口、雅下工程、火电灵活性改造业务有望

在“十五五中后期”接棒发力，为公司提供长期稳定增长。

➢投资建议：

证公司作为优质央企，企业运营效率持续提升，所在行业景气度提升，建议

券研究部积极关注。

研姓名：冯浩

SFCBUQ780

究：

电话：755-21519167

报Email:fenghao@.hk

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