【东海-2026研报】非银金融行业保险业态观察（十三）：预定利率研究值环比微降1bp至1.89%，“开门红”销售火热.pdfVIP

行

业

研

究[Table_Reportdate]

2026年01月28日

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超配预定利率研究值环比微降1bp至1.89%，

行“开门红”销售火热

业

简——保险业态观察（十三）

评[table_main]

[Table_Authors]

证券分析师

陶圣禹S0630523100002投资要点：

tsy@

非➢事件：保险业协会于上周组织召开了人身保险业利率研究专家咨询委员会2025年四季度例

[table_stockTrend]会，研讨经济形势、利率走势，认为当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.90%，

银34%

金26%环比上季度下降1bp。

融17%

➢预定利率研究值环比微降1bp至1.89%，预计全年大幅下行空间有限，预定利率调整概率

9%较小。本次会议将普通型人身险产品的预定利率研究值设定为1.89%，至此，预定利率动

0%态调整机制实施以来，2024Q4至2025Q4呈现逐季下调态势，分别为2.34%、2.13%、

-8%1.99%、1.90%、1.89%，单季分别环比下降21bps、14bps、9bps、1bp，降幅持续收窄。

-17%对预定利率研究值的参考指标进行拆解，5Y-LPR（2025Q4仍为3.5%）和5Y定存利率

25-0125-0425-0725-10

申万行业指数:非银金融(0749)（2025Q4仍为1.3%）与二季度和三季度均保持一致，10Y国债收益率2025Q4下降1.32bp，

沪深300

与研究值趋势保持一致。我们预计全年预定利率研究值大幅下行空间有限，后续触及新的

[table_product]调整阈值的概率较小，产品设计的持续性和稳定性将进一步夯实。

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