国金证券-黑色金属行业研究：钢厂补库启动，出口政策驱动内外分化.pdfVIP

本周行情综述

行业概况：基本面方面，基于本周铁水产量回升+钢厂铁矿进口库存增加，判断钢厂正式进入冬储补库的原料备货阶

段。上游方面，高价驱动国内铁矿山开工+保供驱动煤厂开工，但出口政策驱动外价走高+内价承压，国内钢铁环节价

差环比-6.4元，目前吨亏35.1元。库存滞后效应下，据Mysteel统计，钢企盈利率在40.7%，钢铁行业基本面底部

稳定；行情方面，受中矿在和BHP谈判中取得优胜影响，本周中信钢铁指数涨幅+2.7%，跑赢大盘2.4%。

钢铁：价格方面，本周国内热轧板卷价格小幅下跌，全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为3356元/吨，较

上周下跌15