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金融工具中永续债的权益属性认定与会计处理差异

引言

永续债作为近年来资本市场备受关注的创新型金融工具，凭借“股债融合”的特性，成为企业优化资本结构、拓宽融资渠道的重要选择。其核心特点在于“无固定到期日”“利息可递延支付”等条款设计，使得其权益与负债属性的边界模糊。然而，权益属性的认定直接影响企业财务报表的列示——若被认定为权益工具，将计入所有者权益，降低资产负债率；若被认定为金融负债，则需计入负债项目，可能对企业偿债指标产生压力。同时，会计处理的差异不仅关系到企业财务数据的真实性，更会影响投资者对企业风险与收益的判断。本文将围绕永续债权益属性的认定标准、会计处理的具体差异及实务中的典型问题展开探讨，以期为市场主体提供更清晰的理解框架。

一、永续债权益属性认定的核心标准

永续债的权益属性认定是会计处理的前提，其核心在于依据金融工具列报准则，对合同条款进行“实质重于形式”的分析。根据《企业会计准则第37号——金融工具列报》（以下简称“37号准则”），区分权益工具与金融负债的关键在于发行方是否承担“无条件交付现金或其他金融资产的合同义务”。若不存在此类义务，则归类为权益工具；反之则为金融负债。这一判断需从以下三个维度展开。

（一）是否存在强制付息义务

强制付息义务是判定金融负债的重要标志。永续债的“利息可递延”条款常被视为权益属性的特征，但需关注条款中是否存在“递延触发限制”。例如，部分永续债合同约定“若发行人不支付当期利息，则不得向普通股股东分配股利”，此类条款虽未直接强制付息，但通过限制股东分红间接形成了“支付利息以维持股东权益”的压力，实质上构成了隐性的付息义务。更严格的情况是，合同中明确“利息递延超过X期后，利率将大幅跳升（如每年增加300个基点）”，这种“惩罚性利率”机制会显著增加发行人的财务成本，迫使企业尽可能避免利息递延，从而形成事实上的强制付息义务。

（二）是否存在固定到期日或回售条款

永续债的“永续性”是其权益属性的重要表象，但需结合“续期选择权”的实质分析。若合同约定“发行人有权选择每X年续期一次，但若不续期则需还本”，表面上看发行人拥有续期主动权，但若市场环境变化（如利率上升）导致续期成本高于还本成本，发行人可能被迫选择到期还本，此时“永续”仅为形式，实质仍存在到期日。此外，若合同中包含“投资者回售权”（如发行后第5年末投资者可要求发行人赎回），则发行人需在回售期内准备资金应对赎回，这种“或有到期日”的存在也可能导致其被认定为金融负债。

（三）清偿顺序与参与剩余收益分配的权利

权益工具的本质是“对企业剩余资产的要求权”，因此清偿顺序是关键判断点。若永续债的清偿顺序劣后于普通债务（如约定“破产清算时，永续债持有人的受偿顺序在普通债权人之后、普通股股东之前”），则更接近权益工具；若清偿顺序与普通债务一致甚至优先，则更可能被认定为金融负债。此外，若永续债条款中包含“参与公司剩余利润分配”的权利（如按净利润一定比例额外付息），则进一步强化其权益属性；反之，若利息仅按固定利率计算，与企业盈利无关，则更符合负债特征。

二、永续债会计处理的差异分析

权益属性认定的结果直接决定了永续债的会计处理方式，这种差异主要体现在发行方与投资方的账务处理、财务报表列示及后续计量等方面。

（一）发行方的会计处理差异

权益工具的会计处理

若永续债被认定为权益工具，发行方应在初始计量时将收到的对价扣除交易费用后，计入“其他权益工具——永续债”科目。后续计量中，应付利息不确认为财务费用，而是作为利润分配处理，即借记“利润分配——应付永续债利息”，贷记“应付股利——永续债股利”。例如，某企业发行永续债募集资金10亿元，交易费用5000万元，初始确认时应计入“其他权益工具”的金额为9.5亿元；每期应付利息2000万元，需从未分配利润中列支，不影响当期净利润。

金融负债的会计处理

若被认定为金融负债，发行方需按公允价值进行初始计量（通常为实际收到的金额），相关交易费用计入初始入账金额的调整项，后续采用实际利率法按摊余成本计量。例如，同样发行10亿元永续债，若认定为金融负债，初始入账金额为10亿元（假设无交易费用），每期利息2000万元需计入“财务费用”，减少当期利润总额。若存在“浮动利率”条款，需根据市场利率变化调整实际利率，重新计算各期利息费用，可能导致财务费用波动。

（二）投资方的会计处理差异

投资方的会计处理需结合发行方的分类结果及自身持有目的。若发行方将永续债分类为权益工具，投资方通常应将其分类为“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产”（若持有目的为长期持有并获取稳定收益）或“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”（若以交易为目的）。此时，投资方收到的利息视为股利收入，计入投资收益；公允价值变动则根据分类计入其他综合收益或当