2026年1月宏观利率展望：风险偏好抬升，利率易上难下.docx

阿风险偏好抬升，利率易上难下

阿风险偏好抬升，利率易上难下

南京银行2026年1月宏观利率展望

宏观经济方面，12月经济显示内需继续放缓，需求端固定资产投资降幅扩大，其中房地产、制造业、基建投资增速均继续下行。消费增速回落，显示内需仍然在走弱的过程中。供给端生产略有回升，主要受高技术产业生产加速拉动。12月CPI和PPI同步回升，显示通胀逐步进入温和上行的趋势中。

1月以来，资金面月初偏宽月中有所收敛，短期资金利率较上月同期变化不大，DR001多在政策利率之下15bp以内区间运行。央行超预期开展结构性降息，表示后续将继续加大流动性投放力度，降准降息仍有空间，政策基调保持稳中