【东吴-2026研报】宏观量化经济指数周报20260201：春节错位对经济数据读数造成扰动.pdfVIP

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宏观量化经济指数周

春节错位对经济数据读数造成扰动2026年02月01日

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观点

证券分析师芦哲

◼周度ECI指数：从周度数据来看，截至2026年2月1日，本周ECI供执业证书：S0600524110003

给指数为50.09%，较上周回升0.03个百分点；ECI需求指数为49.86%，luzhe@

较上周回升0.02个百分点。从分项来看，ECI投资指数为49.91%，较证券分析师李昌萌

上周环比回升0.08个百分点；ECI消费指数为49.62%，较上周回落0.03

个百分点；ECI出口指数为50.24%，较上周回升0.02个百分点。执业证书：S0600524120007

lichm@

◼月度ECI指数：从1月整月的高频数据来看，ECI供给指数为50.02%，证券分析师王洋

较12月回升0.09个百分点；ECI需求指数为49.84%，较12月回落0.01

执业证书：S0600524120012

个百分点。从分项来看，ECI投资指数为49.85%，较12月回落0.01个

百分点；ECI消费指数为49.65%，较12月回落0.01个百分点；ECI出wangyang@

口指数为50.21%，较12月环比持平。

相关研究

◼经济高频数据：

《市场短期进入结构混沌期，但大盘

➢生产：春节临近，多数行业开工率季节性回落。其中汽车全钢胎开工率指数仍然稳健》

和焦炉生产率分别环比回落0.18个百分点和0.66个百分点，石油沥青

2026-02-01

装置开工率环比回落1.3个百分点。

《1月FOMC：平安夜——2026年1

➢消费：家电销售环比延续回暖，传统家电同比仍录得负增长。1月19日月FOMC会议点评》

-1月25日家电线上销售整体仍延续环比回暖的趋势，其中扫地机器人、

洗碗机等智能生活产品销售额同比录得较高正增长，而传统彩电销售额2026-01-29

同比仍录得负增长。

➢地产：二手房销售延续高景气度，新房销售仍偏弱。受春节错位影响，

本周新房销售和二手房销售同比均录得较高增速，对齐春节后，二手房

销售面积较去年同期下降约7.5%，但仍处于近几年较高水平，而新房销

售面积则较去年同期下降25.5%，下滑仍旧明显。

➢出口：1月出口有望延续较强韧性。1月中旬以来监测港口货物吞吐量

符合季节性回落的特征，但同比仍录得稳定增长。此外，本周二十大港

口离港船舶数量环比有所回升，仍处于相对高位，指向出口动能仍偏强。