【华宝-2026研报】策略周报：波动明显上升，适度回归稳健.pdfVIP

20260201|

年月日证券研究报告策略周报

波动明显上升，适度回归稳健

策略周报

投资要点

分析师：郝一凡

【债市方面】权益承压，债市偏顺风。央行呵护资金面态度明确，有助于资

分析师登记编码：S0890524080002

电话：021金面平稳跨节；近期债市在权益走强时调整有限，显示下方存在支撑，这或得

邮箱：haoyifan@益于大型银行为保障地方债平稳发行而提供的承接力量；此外，多地地方政府

GDP目标较去年持平或略有下调，显示出不追求强刺激的基调，缓解市场对

分析师：刘芳强刺激政策的担忧，共同对债市情绪有温和支撑；叠加权益市场春季行情尚未

分析师登记编码：S0890524100002结束，展望后市我们认为收益率中枢有望缓慢震荡下移，10年期国债收益率

电话：021

震荡中枢有望逐渐下行至1.80%附近，重视高票息配置，长短交易胜率也有所

邮箱：liufang@

提高。

销售服务电话：【股市方面】临近假期市场波动明显加大，适度回归稳健。一方面外部扰动

021显著加大，美联储新提名主席沃什较其他候选人主张相对偏鹰，引发贵金属大

幅调整，权益市场多数表现不佳；另一方面，临近春节假期，前期表现较好的

相关研究报告

板块积累一定获利了结压力，引发市场波动放大。此外，市场一度轮动到白

1、《理性降温，景气度仍是避风港—策

酒、地产等低景气度方向，显示出市场或已处于轮动尾声。展望后市，短期内

略周报》2026-01-18

2、《跨年波动或有上升，不改高景气主市场或转向震荡整固，波动放大后收益风险性价比阶段性降低，建议节前可适

线—策略周报》2026-01-04度回归偏稳健风格，降低缺乏业绩支撑的题材方向持仓，增加高股息持仓降低

3、《继续耐心布局高景气—策略周报》组合波动，或等待有色等板块调整压力充分释放后再行布局。

2025-12-21

4、《由守转攻，布局高景气方向等风起

—策略周报》2025-12-07

5、《全球共振高位调整，耐心等待情绪

企稳—策略周报》2025-11-23

风险提示：经济修复不及预期的风险，政策效果不及预期的风险，关税博弈

持续升级的风险，地缘政治风险，海外经济衰退风险，外部政策不确定性风

险。本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的

风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型

均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不

对基金的未来表现构成预测。

敬请参阅报告结尾处免责声明

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