投资项目财务评估：内含收益率与回收期分析.pdfVIP

【考点六】收期PP）

（三、回收期法的特

点

经典题解

【例题30·单选题】如果某投资项目在建设起点投入，随后每年都有正的现金净

流量，在采用内含收益率对该项目进行财务可行性评价时，下列正确的是（）。（

2019年卷Ⅰ·1分）

A.如果内含收益率大于折现率，则项目净现值大于1

B.如果内含收益率大于折现率，则项目现值指数大于1

C.如果内含收益率小于折现率，则项目现值指数小于0

D.如果内含收益率等于折现率，则项目动态回收期小于项目期

【】B

【解析】内含收益率是使净现值等于零时的贴现率。

内含收益率大于项目折现率时，项目净现值大于0，现值指数＞1。

内含收益率等于项目折现率时，项目动态回收期等于项目期。

【例题31·单选题】某投资项目只有第一年年初产生现金净流出，随后各年均产生现金净流

入，且其动态回收期短于项目的期，则该投资项目的净现值（）。（2019年卷Ⅰ·

1分）

A.大于0

B.无法判断

C.等于0

D.小于0

【】A

【解析】本题考查动态回收期与净现值之间的联系。动态回收期是未来现金净流量的现值等于

原始投资额现值时所经历的时间。净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值。本题中由

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于动态回收期短于项目的期，所以项目期内未来现金净流量现值必然大于项目原始投

资额的现值，即净现值＞0。

【例题32·单选题】在对某独立投资项目进行财务评价时，下列各项中，并不能据以判断该

项目具有财务可行性的是（）。（2018年卷Ⅰ·1分）

A.以必要收益率作为折现率计算的项目，现值指数大于1

B.以必要收益率作为折现率计算的项目，净现值大于0

C.项目静态投资回收期小于项目期

D.以必要收益率作为折现率，计算的年金净流量大于0

【】C

【解析】1）在评价单一投资项目是否可行时，动态评价指标结论一致。即：

净现值≥0时，年金净流量≥0现指数≥1内含收益率≥要求的收益率，项目具有财

当

（当

务可行性。当净现值0时，年金净流量0，现值指数1，内含收益率要求的收益率，项

目不具有财务可行性。

（2）静态回收期是财务可行性评价的辅助指标，需要跟事先规定的回收期进行比较来判断项

目是否可行，不能与项目期进行比较。

【例题33·多选题】在其它因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项

目可行性越强的有（）。（2014年·2分）

A.净现值

B.现值指数

C.内含收益率

D.动态回收期

【】ABC

【解析】财务评价指标的对比如下表：

评价指标价用

净现值≥0，方案可行项目期同的互斥投资方案

年金净流量≥0，方案可行项目期不同的互斥投资方案

现值指数≥1，方案可行项目期相同的独立投资方案

≥要求的收益率，方案可一般采用内含收益率确定独立投资方案

内含收益率

行的优先顺序

投资回收期≤基准回收期，方案可行评价方案时，收越短越好

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