【东方财富-2026研报】2月资产配置展望：金银大幅波动后怎么看？.pdfVIP

策策略专题

略

研金银大幅波动后怎么看？

究

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——2月资产配置展望挖掘价值投资成长

策

略东方财富证券研究所

专

题证券分析师：陈果

2026年02月04日

/

证书编号：S1160525040001

证

证券分析师：姚皓天

券

研证书编号：S1160525110001

究

报【策略观点】相关研究

告《布局顺周期，基金经理如何展望2026？

——25Q4基金持仓及文本透视》

金银大幅波动后怎么看？沃什的政策主张可能导致实际利率上升和美元

2026.01.27

强势预期增强，从而对黄金价格构成利空影响。尤其是在TIPS收益率上

《南方中证A500ETF，一键布局中国优质

升时，黄金的持有成本增加，机构投资者可能会选择抛售黄金ETF。从中资产》

期来看，沃什的政策确实对黄金的逻辑产生了一定的利空，尤其是随着强2025.12.12

美元的预期加剧，黄金可能面临一定的压力，但全球经济和地缘政治的不《景气线索占比重新回升——25Q3A股

确定性依然对黄金形成支撑，因此黄金的长期表现依然值得关注。所以，财报分析（一）》

我们认为交易角度，仓位不足的高风险偏好投资者可以参与黄金白银博2025.11.04

弈，低位补足仓位，但长期资产配置的角度，基于沃什对通胀控制与强美《科技配置高企，基金经理怎么看Q4？—

元政策的不确定性，适当减少黄金在资产组合中的配置比例。—25Q3基金持仓及文本透视》

1月风险资产定价边际修复，权益情绪回暖但分化较强；地缘与政治事件2025.11.03

反复推升避险需求，黄金白银继续领跑。能源方面，伊朗局势升温使原油《科技高景气，中游盈利占比继续扩张—

风险溢价抬升。—25中报业绩速览》

股市结构性慢牛演绎、股债震荡再平衡。在风险偏好边际修复与政策预期2025.09.02

支撑下，权益资产温和回暖，但行业分化显著，上游资源、有色金属及基

建链条领涨，金融与消费相对承压，涨价链继续演绎；债券市场则在海外

利率扰动与股市走强的情况下阶段性承压，10年期国债收益率预计维持

在1.8%-1.9%的区间内波动。